{"id":10628,"date":"2022-07-30T14:18:27","date_gmt":"2022-07-30T11:18:27","guid":{"rendered":"https:\/\/bestessayhomework.com\/tr\/?p=10628"},"modified":"2022-07-30T14:18:27","modified_gmt":"2022-07-30T11:18:27","slug":"tahvil-degerlendirme-muhasebe-alaninda-tez-yaptirma-muhasebe-tez-yaptirma-ucretleri-muhasebe-odevleri-muhasebe-odev-ucretleri","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bestessayhomework.com\/tr\/tahvil-degerlendirme-muhasebe-alaninda-tez-yaptirma-muhasebe-tez-yaptirma-ucretleri-muhasebe-odevleri-muhasebe-odev-ucretleri\/","title":{"rendered":"TAHV\u0130L DE\u011eERLEND\u0130RME \u2013 Muhasebe Alan\u0131nda Tez Yapt\u0131rma \u2013 Muhasebe Tez Yapt\u0131rma \u00dccretleri \u2013 Muhasebe \u00d6devleri \u2013 Muhasebe \u00d6dev \u00dccretleri"},"content":{"rendered":"

TAHV\u0130L DE\u011eERLEND\u0130RMELER\u0130 TAHM\u0130N MODELLER\u0130<\/span><\/strong><\/h3>\n

Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ve alacakl\u0131lar\u0131n pratikte kulland\u0131klar\u0131 bir ba\u015fka model \u00f6rne\u011fi, tahvil notlar\u0131n\u0131 tahmin etmek i\u00e7in bir modeldir. A\u00e7\u0131k\u00e7as\u0131, bu t\u00fcr modeller, derecelendirme kurulu\u015flar\u0131n\u0131n belirli \u015firket tahvilleri i\u00e7in belirli de\u011ferlendirmelere nas\u0131l ula\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klamaya yard\u0131mc\u0131 olur.<\/span><\/p>\n

Daha iyi tahvil derecelendirmeleri tipik olarak daha d\u00fc\u015f\u00fck tahvil faiz oranlar\u0131 anlam\u0131na geldi\u011finden, bu modeller tahvil primlerini a\u00e7\u0131klamaya yard\u0131mc\u0131 olur. Ayr\u0131ca, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ve kredit\u00f6rler i\u00e7in, derecelendirme kurulu\u015flar\u0131n\u0131n incelemedi\u011fi yeni tahvil ihra\u00e7lar\u0131n\u0131n kalitesini ve \u00f6zel olarak yerle\u015ftirilmi\u015f tahvillerin kalitesini de\u011ferlendirmeleri \u00f6nemlidir. Son olarak, bu modeller, Enron’un 2001’deki tahvilleri gibi, derecelendirme kurulu\u015flar\u0131n\u0131n yak\u0131n zamanda yeniden de\u011ferlendirmedi\u011fi tahvilleri de\u011ferlendirmede yard\u0131mc\u0131 oluyor.<\/span><\/p>\n

Bu konuyu ilk ara\u015ft\u0131ran ki\u015fi James Horrigan’d\u0131.7 Tahvilleri belirli bir s\u00fcre boyunca nispeten istikrarl\u0131 olan \u00e7e\u015fitli firmalar\u0131 ald\u0131 ve \u00e7oklu do\u011frusal regresyon uygulad\u0131. Bu y\u00f6ntem, firman\u0131n tahvil notlar\u0131n\u0131 olabildi\u011fince az hatayla a\u00e7\u0131klayabilmesi i\u00e7in yapabilece\u011fi en iyi do\u011frusal modeli olu\u015fturur.<\/span><\/p>\n

Bu ba\u011flamda ba\u011f\u0131ml\u0131 de\u011fi\u015fken Z, o zamanki tahvil derecelendirmelerini temsil ediyordu. Horrigan, ba\u011f\u0131ms\u0131z de\u011fi\u015fkenler i\u00e7in bir dizi olas\u0131 de\u011fi\u015fkeni ara\u015ft\u0131rd\u0131. Horrigan, kendi \u00e7al\u0131\u015fmas\u0131na \u00f6zg\u00fc olarak, her bir de\u011fi\u015fkeni, o de\u011fi\u015fken i\u00e7in sekt\u00f6r ortalamas\u0131na b\u00f6ld\u00fc; Bu, ara\u015ft\u0131rman\u0131n, end\u00fcstrinin finansal oranlar \u00fczerindeki etkisini en aza indirmenin ve modeli daha genellenebilir hale getirmenin bir yoludur.<\/span><\/p>\n

En iyi model \u015fu de\u011fi\u015fkenlerden yararlan\u0131r:<\/span><\/strong><\/p>\n

\u2022 Ba\u011fl\u0131 olma durumu (belirli tahvilin ba\u015fka bir bor\u00e7 ihrac\u0131na tabi olup olmad\u0131\u011f\u0131)<\/span>
\n\u2022 Toplam varl\u0131klar<\/span>
\n\u2022 Ortak hisseler\/toplam bor\u00e7lar<\/span>
\n\u2022 \u0130\u015fletme sermayesi\/sat\u0131\u015flar<\/span>
\n\u2022 Faaliyet kar\u0131 \/ sat\u0131\u015flar<\/span>
\n\u2022 Sat\u0131\u015flar \/ \u00f6zsermaye<\/span><\/p>\n

Bu modelin katsay\u0131lar\u0131 tablola\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015ft\u0131r. Modeli uygulamak i\u00e7in ba\u011f\u0131ms\u0131z de\u011fi\u015fkenlerin de\u011ferlerini toplay\u0131n, bunlar\u0131 tabloda g\u00f6sterilen katsay\u0131larla \u00e7arp\u0131n ve \u00fcr\u00fcnleri toplay\u0131n. Ortaya \u00e7\u0131kan say\u0131ya Z-skoru denir. Ard\u0131ndan, sergideki tabloya g\u00f6re Z-skorunu yorumlay\u0131n. \u00d6rne\u011fin, 1.602 ile 2.094 aras\u0131nda oldu\u011fu i\u00e7in 1.8’lik bir Z puan\u0131 elde edilirse, \u015firket tahvilinin A derecesine sahip olaca\u011f\u0131n\u0131 tahmin ederiz.<\/span><\/p>\n

Bizim i\u00e7in kilit nokta, Altman modeli i\u00e7in s\u00f6ylediklerime benzer ve bu, finansal yap\u0131n\u0131n yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ve alacakl\u0131lar i\u00e7in \u00e7ok \u00f6nemli oldu\u011fu ba\u015fka bir \u00f6rne\u011fi tan\u0131makt\u0131r. Horrigan modelindeki en \u00f6nemli de\u011fi\u015fkenlerden biri, daha pop\u00fcler bor\u00e7-\u00f6zsermaye oran\u0131n\u0131n tam tersi olan toplam bor\u00e7lara b\u00f6l\u00fcnen adi hisse senetleridir, dolay\u0131s\u0131yla her ikisi de finansal risk \u00f6l\u00e7\u00fctleridir.<\/span><\/p>\n

Bu de\u011fi\u015fkenin katsay\u0131s\u0131n\u0131n pozitif bir say\u0131 olan 0.272 olmas\u0131, finansal yap\u0131da \u00f6zkaynak artt\u0131k\u00e7a tahvil notunun da y\u00fckselece\u011fi anlam\u0131na gelir. Tersine, finansal yap\u0131ya bor\u00e7 eklendik\u00e7e, bu ba\u011f\u0131ms\u0131z de\u011fi\u015fken o kadar d\u00fc\u015f\u00fck olacak ve b\u00f6ylece tahvil notunun d\u00fc\u015fece\u011fini g\u00f6steren Z-skoru d\u00fc\u015fecektir.<\/span><\/p>\n

\n

Tahvil<\/a> fiyat\u0131 nedir<\/span>
\nTahvil \u00f6rne\u011fi<\/span>
\nTahvil getiri Hesaplama<\/span>
\nTahvilin bug\u00fcnk\u00fc de\u011feri hesaplama form\u00fcl\u00fc<\/span>
\nTahvil fiyat\u0131 Hesaplama<\/span>
\n\u0130kramiyeli tahvil Nedir<\/span>
\nTahvil DE\u011eERLEMES\u0130 \u00d6rnek sorular<\/span>
\nKuponlu tahvil Hesaplama form\u00fcl\u00fc<\/span><\/p>\n

\n

MAL\u0130YET<\/span><\/strong><\/h3>\n

Y\u00f6neticiler, yat\u0131r\u0131m toplulu\u011funa verilen bilan\u00e7olarda yalan s\u00f6ylemek i\u00e7in baz\u0131 te\u015fviklere sahiptir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ve alacakl\u0131lar\u0131n kendilerini k\u0131smen i\u015fletmenin finansal yap\u0131s\u0131nda ne kadar bor\u00e7 oldu\u011funa g\u00f6re de\u011ferlendirdiklerini biliyorlar. Sermaye art\u0131rma yetene\u011fi, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ve alacakl\u0131lar\u0131n bor\u00e7 d\u00fczeyini \u00e7ok y\u00fcksek alg\u0131lay\u0131p alg\u0131lamad\u0131klar\u0131na ba\u011fl\u0131d\u0131r.<\/span><\/p>\n

Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ve alacakl\u0131lar, sermaye sa\u011flamay\u0131 se\u00e7seler bile, k\u0131smen firman\u0131n mali yap\u0131s\u0131n\u0131n bir fonksiyonu olan bir sermaye maliyeti uygularlar. Bu nedenle, daha d\u00fc\u015f\u00fck maliyetle sermaye elde etmek i\u00e7in y\u00f6neticiler bilan\u00e7olar\u0131ndaki muhasebe rakamlar\u0131n\u0131 \u00e7arp\u0131tmay\u0131 se\u00e7ebilirler.<\/span><\/p>\n

Ancak bu hikaye olduk\u00e7a basiretsiz g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor, \u00e7\u00fcnk\u00fc yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ve alacakl\u0131lar\u0131n ger\u00e7ekte neler olup bitti\u011fi hakk\u0131nda hi\u00e7bir fikri olmayan aptallar oldu\u011funu varsay\u0131yor. Aldatmacalar\u0131 \u00f6\u011frendiklerinde, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ve alacakl\u0131lar bu maliyete finansal raporlama risk primi dedi\u011fim \u015feyi ekleyerek sermaye maliyetini y\u00fckselteceklerdir. Bir sonraki senaryoyu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn.<\/span><\/p>\n

Bankalar kredileri onaylarken ve kredilerine faiz uygularken, en az \u00fc\u00e7 fakt\u00f6re ba\u011fl\u0131 olan faiz oranlar\u0131n\u0131 belirlerler: (1) reel faiz oran\u0131, (2) beklenen enflasyon oran\u0131 ve (3) kredinin kredi vermeme riski. ba\u015fvuru sahibi krediyi k\u0131smen veya tamamen geri \u00f6demeyecektir.<\/span><\/p>\n

Reel faiz oran\u0131, enflasyonun olmad\u0131\u011f\u0131 bir d\u00fcnyada ve kredi riski olmayan bir taraf i\u00e7in var olabilecek faiz oran\u0131d\u0131r. Enflasyon, elbette, gelecekteki dolar\u0131n mevcut dolardan daha zay\u0131f oldu\u011funu ima eder, \u00e7\u00fcnk\u00fc para birimi bir zamanlar alabilece\u011fi kadar getiremez. Bankac\u0131lar, bor\u00e7lular taraf\u0131ndan geri \u00f6denen dolarlar\u0131n de\u011feri daha d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011fu i\u00e7in enflasyonun potansiyel olarak kendilerine zarar verebilece\u011fini fark ederler.<\/span><\/p>\n

Bor\u00e7 verenler sorunu anlad\u0131klar\u0131 i\u00e7in, enflasyon sorununu dengelemek i\u00e7in faiz oranlar\u0131n\u0131 art\u0131rarak kendilerini korurlar. Ayr\u0131ca bankalar kredi ba\u015fvurusunda bulunan ki\u015finin kredi riski konusunda endi\u015fe duymaktad\u0131r. Taraf, krediyi tam ve zaman\u0131nda \u00f6deyecek mi? Bankalar, faiz oran\u0131na, bor\u00e7lunun alg\u0131lanan kredi riskine ba\u011fl\u0131 olarak bir prim ekleyerek kendilerini bu kredi riskinden korurlar.<\/span><\/p>\n

Alacakl\u0131lar, beklenen enflasyonu ve kredi riskini telafi etmek i\u00e7in bor\u00e7 maliyetini faiz oranlar\u0131n\u0131 ayarlarken, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar da ayn\u0131 \u015feyi yapar. \u00d6z sermaye maliyeti ayn\u0131 zamanda beklenen enflasyona ve finansal kald\u0131raca da ba\u011fl\u0131d\u0131r. Mevcut ve potansiyel hissedarlar, \u00fcstlendikleri risklerin kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 almak isterler.<\/span><\/p>\n

Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ve alacakl\u0131lar, risk almak i\u00e7in \u00f6deme almak i\u00e7in gerekli maliyetlerine risk primi ekledikleri gibi, y\u00f6neticiler finansal raporlarda yalan s\u00f6yleyebilecekleri i\u00e7in \u00fcstlendikleri ek riskler i\u00e7in de tazminat talep ederler.<\/span><\/p>\n

Bu finansal raporlama risk primi, muhasebe hilelerinden kaynaklanan potansiyel yat\u0131r\u0131m kay\u0131plar\u0131n\u0131 kapsar. Muhasebe hilelerinin ve yanl\u0131\u015fl\u0131klar\u0131n\u0131n y\u00fcksek oldu\u011fu d\u00f6nemlerde, belgelendi\u011fi gibi, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ve alacakl\u0131lar di\u011fer olas\u0131 eksi ve hilelerden korkar ve bu finansal raporlama riski i\u00e7in daha y\u00fcksek primler \u00f6deyerek yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 savunurlar.<\/span><\/p>\n

Bu primlerdeki art\u0131\u015flar sermaye maliyetini art\u0131r\u0131r ve hisse senedi fiyatlar\u0131n\u0131 ve tahvil fiyatlar\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcr. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, muhasebe hilelerinde bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f alg\u0131lad\u0131klar\u0131nda, bu primleri d\u00fc\u015f\u00fcrecek ve b\u00f6ylece hisse senedi ve tahvil de\u011ferlerini art\u0131racakt\u0131r.<\/span><\/p>\n

Paul Miller ve Paul Bahnson da ayn\u0131 konuyu ele al\u0131yorlar, ancak bunu kaliteli finansal raporlama olarak adland\u0131r\u0131yorlar. Y\u00f6neticilerin, direkt\u00f6rlerin ve denet\u00e7ilerin finansal raporlaman\u0131n de\u011ferini alg\u0131lad\u0131\u011f\u0131 ve yat\u0131r\u0131mc\u0131lara ve alacakl\u0131lara ticari giri\u015fimin m\u00fc\u015fterileri olarak davrand\u0131\u011f\u0131 bir k\u00fclt\u00fcr de\u011fi\u015fikli\u011fini savunuyorlar.<\/span><\/p>\n

Bu m\u00fc\u015fterilere daha fazla bilgi ile daha iyi davranarak, m\u00fc\u015fteriler firmay\u0131 daha y\u00fcksek hisse senedi ve tahvil de\u011ferlemeleri ile \u00f6d\u00fcllendirerek yan\u0131t vereceklerdir. Y\u00f6neticilerin duymas\u0131 gereken a\u00e7\u0131klama, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ve alacakl\u0131lar\u0131n finansal raporlarda, \u00e7izelgelerde, dipnotlarda ve y\u00f6netimin tart\u0131\u015fma ve analizlerinde daha fazla ve daha iyi bilgi istedikleridir.<\/span><\/p>\n

A\u00e7\u0131k ve keskin \u00e7a\u011fr\u0131ya kulak vermek, herkes i\u00e7in daha fazla zenginli\u011fe yol a\u00e7ar; Ancak bu sesi susturmak, firmaya ve y\u00f6neticilerine bir maliyet getirir. Umar\u0131m bu m\u00fczi\u011fi duyacak kulaklar\u0131 olan y\u00f6neticiler vard\u0131r.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

TAHV\u0130L DE\u011eERLEND\u0130RMELER\u0130 TAHM\u0130N MODELLER\u0130 Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ve alacakl\u0131lar\u0131n pratikte kulland\u0131klar\u0131 bir ba\u015fka model \u00f6rne\u011fi, tahvil notlar\u0131n\u0131 tahmin etmek i\u00e7in bir modeldir. A\u00e7\u0131k\u00e7as\u0131, bu t\u00fcr modeller, derecelendirme kurulu\u015flar\u0131n\u0131n belirli \u015firket tahvilleri i\u00e7in belirli de\u011ferlendirmelere nas\u0131l ula\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klamaya yard\u0131mc\u0131 olur. Daha iyi tahvil derecelendirmeleri tipik olarak daha d\u00fc\u015f\u00fck tahvil faiz oranlar\u0131 anlam\u0131na geldi\u011finden, bu modeller tahvil primlerini a\u00e7\u0131klamaya…
Devam\u0131<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":10383,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[25621,25622,25623],"tags":[25627,25629,25628,25626,25624,24532,24527,25625],"class_list":["post-10628","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tahvil-fiyati-nedir","category-tahvil-getiri-hesaplama","category-tahvilin-bugunku-degeri-hesaplama-formulu","tag-ikramiyeli-tahvil-nedir","tag-kuponlu-tahvil-hesaplama-formulu","tag-tahvil-degerlemesi-ornek-sorular","tag-tahvil-fiyati-hesaplama","tag-tahvil-fiyati-nedir","tag-tahvil-getiri-hesaplama","tag-tahvil-ornegi","tag-tahvilin-bugunku-degeri-hesaplama-formulu"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t