
Duyarlılık AnaliziRakamlarınızı test ettikten sonra artık duyarlılık analizi yapmaya hazırsınız. Bu, gerçekte olduğundan çok daha teknik görünen faaliyetlerden biridir. Duyarlılık analizinin, gerçek matematik ve istatistik becerisi gerektiren karmaşık bir modelleme süreci olduğu durumlar elbette vardır.Bir iş vakası genellikle bunlardan biri değildir. Bu bağlamda duyarlılık analizinin amacı, karar vericiler için, merkezi tahminden belirli bir dereceye kadar değiştikleri takdirde, iş gerekçesindeki tavsiyeyi değiştirebilecek maliyet modelindeki değişkenleri tanımlayabilmektir. Bu onlara bir dizi değerli şey söyler:kararın ne kadar marjinal olduğu;
davanın hangi unsurlarını en yakından sorgulamaları gerekiyor;
seçeneklerdeki değişiklikleri dikkate almanın özel bir değeri olabileceği durumlarda; Ve
hangi risklerin en dikkatli şekilde ele alınması gerektiği.
Örneğin, bir iş incelemesinde önerilen seçenek genel merkezin taşınmasıysa ve duyarlılık analizi, bina maliyetlerinin yüzde 3 artması durumunda, o zaman alternatif seçeneğin ortak çalışma ve diğer esnek çalışma uygulamalarını benimseme olduğunu gösterdi.Daha yüksek bir NPV'ye sahip olacaktır, karar vericiler aşağıdakiler gibi başka sorular soracaklarından emin olacaktır:fayda analizinde belirlenen Leeds'e taşınmanın faydalarının operasyonlardaki kesintiye değip değmeyeceği;
taşınmanın sağladığı tasarruf neden daha fazla değildi;
neden ortak çalışma Leeds'te benimsenemedi; ve
daha ucuz, metropol olmayan bir yerin üçüncü bir seçenek olarak dahil edilip edilemeyeceği.
İş incelemesindeki risk kaydı, ofis maliyetlerindeki eğilimin özel analizine atıfta bulunarak doldurulmalı ve yeni binalar güvence altına alınmadan önce bunların eğilimin üzerine çıkma riskini içermelidir.Nispeten karmaşık olmayan bir maliyet modelinde, duyarlılık analizi deneme yanılma yoluyla gerçekleştirilebilir. Bazı değişkenleri değiştirin ve ne olduğunu görün (ancak önce maliyet modelini kaydedin ve oynadığınız sürümleri ayrı bir elektronik klasörde açık bir şekilde etiketlenmiş halde tutun). Sağduyunuzu kullanın, hiç kimse bunları kabul etmeyeceği için, bir işten çıkarma seçeneğinin yasal asgari fazlalık ödemelerinden daha azını ödeme hassasiyetini test etmenin bir anlamı yoktur.Her şeyden önce duyarlılık analizini maliyetlendirmelerdeki tembelliği örtmek için kullanmayın. Proje uygulama ekibinde 25 yerine 50 kişiye ihtiyaç duyarsanız, değişiklik seçeneğinin daha az çekici olduğunu göstermek değer katmaz; bunun yerine, iş yükünü düzgün bir şekilde analiz edin, 30 kişiye ihtiyaç duyulacağını kendinizden emin bir şekilde belirtin, belirli beklenmedik durumlara mütevazı bir öğe koyun ve tahmin etmesi veya kontrol etmesi o kadar kolay olmayan bir değişken üzerinde duyarlılık analizi yapın.Özellikle bazı temel değişkenler arasında karşılıklı bağımlılıkların olduğu durumlarda, daha karmaşık iş durumlarına uygun daha sofistike bir yaklaşım, senaryolar geliştirmek ve analiz etmektir. Senaryolar, bir dizi varsayımsal sonuç üretmek için potansiyel etkileri değerlendirilen, gelecekteki çevre hakkında hipotezlerin alternatif makul kombinasyonlarıdır.Örneğin, yeni bir tüketim malları imalat tesisine yapılan yatırımın geri dönüşü, hem çeliğin girdi fiyatına hem de söz konusu mallar için perakende pazarındaki büyüme oranına çok duyarlı olabilir. Bir senaryo, büyük ekonomilerde enflasyonist baskılar, artan faiz oranları ve durgunluk ile ilişkili yüksek emtia fiyatlarını içerebilir.Bu senaryonun hem girdi fiyatları hem de satışlar üzerindeki potansiyel etkisi tahmin edilebilir ve en azından ilgili zaman aralığındaki olasılığına dair geniş bir gösterge vermek için araştırma yapılabilir. Senaryo yüzde 20'lik bir risk olarak kabul ediliyorsa ve karar, iki değişkendeki yalnızca marjinal bir olumsuz değişikliğe duyarlıysa, analiziniz karar vericilerin düşünmesi için yiyecek sağlamalıdır.Duyarlılık Analizi nasıl yapılır
DUALİTE ve duyarlılık analizi
DUYARLILIK analizi hesaplayıcı
Duyarlılık Analizi Örneği
Duyarlılık analizi grafik yöntem
Duyarlılık Analizi çözümlü SORULAR
Duyarlılık analizi pdf
Duyarlılık Analizi Örnek SORULARSon adım, maliyetleri düşürmektir. Yeni bilgiler ve düzeltmeler projenin tüm ömrü boyunca akmaya devam edeceğinden, bunu söylemek yapmaktan daha kolay, ama tam da bu yüzden yapılması gerekiyor.Doğru kararı vermenin yanı sıra, iş gerekçesi belgesinin, finansmanı güvence altına almak için sıklıkla projenin mali gereksinimlerinin yetkili bir beyanını sağlaması gerekir ve proje performansını ölçmek için bir temel ve projeyi yönetmek için bir platform sağlamalıdır.Maliyetler sürekli bir akış halindeyse, bunların hiçbirini yapamaz. Belirli bir noktada, iş incelemesi yazarının tercihleri yerine karar çizelgesi tarafından değişmez ve doğru bir şekilde dikte edilen dava ve içindeki maliyetler, kararın dayandırılacağı temel olarak sunulmalıdır. Bir yıl sonra, proje bütçesi oldukça farklı görünebilir, ancak yüksek düzeyli farklılıkların değerlendirilmesi gereken bu kilitli iş gerekçesi maliyet modeline karşıdır.Bu noktada, iş gerekçesi için bir maliyet modelinin nasıl oluşturulacağı açıklanmıştır. Bu, seçenek analizinin önemli bir parçasıdır ve genellikle kötü bir şekilde yapılır ve ciddi sonuçlar doğurur. Hem maliyet tahmininde hem de vergi gibi teknik konuların ele alınmasında uzman katkısı önemli olsa da, iş incelemesi yazarının maliyet modelini ayrıntılı olarak kavraması ve bunun için kişisel sorumluluk alması gerekir.Maliyet modelini hazırlamak için beş adım vardır:1. Maliyetlendirme çerçevesini kurun. Maliyet analizinin yapılandırılması mümkün olduğu kadar erken başlamalıdır. Bir elektronik tablo genellikle yeterince güçlü bir araçtır, ancak onu nasıl kullanacağınızı anlamanız ve onu erişilebilir ve kolayca denetlenebilir bir şekilde ayarlamanız gerekir.
2. Maliyet, tasarruf ve gelir blokajlarını tanımlayın. Ana maliyet bloklarını koyarak modeli doldurmaya başlayın. Tek seferlik bir yatırımın getirdiği yinelenen maliyetlere özellikle dikkat ederek, önemli hiçbir şeyi atlamadığınızdan emin olmak için kontrol listelerini kullanın. Analizi olabildiğince basit tutun.
3. Tabloları doldurun. Bu adım zor bir iştir. Pazar karşılaştırma araçları ve değerlemeleri, İK verileri, malzemeler, altyapı ve geliştirme gibi kalemler için proje maliyet tahminleri, gelir tahminleri vb.
4. Acil durum ekleyin. Hem her bir seçeneğe özgü risklerin ışığında sayısallaştırılmış belirli bir beklenmedik durumu hem de beklenmeyen maliyet baskılarını karşılamak için genel bir olasılığı dahil edin.
5. Test edin, hassasiyet analizi yapın ve kilitleyin. Tüm rakamları kontrol edin ve bunu tekrar yapmak ve ana elektronik tabloyu denetlemek için bağımsız tavsiye kullanın. Anahtar değişkenlerdeki makul değişikliklerin etkisini göstermek için duyarlılık analizini (belki de senaryolara dayalı) kullanın. Karar için iş gerekçesini sunarken, gelecekteki değişikliklerin değerlendirilmesi gereken temel çizgiyi sağlamış olduğunuz için maliyet modelini kilitleyin.Fayda ve maliyetlerin analizi, iş gerekçesi seçeneklerinin çekiciliğini değerlendirmek için gerekli çalışmayı tamamlar. Ancak buna paralel olarak, konu olan ulaşılabilirlik üzerinde de çalışmanız gerekiyor.
Hisse Başına Defter Değeri
Hisse başına defter değeri, şirketin bilançoda rapor edilen tarihi muhasebe tutarları temelinde tasfiye edilmesi durumunda her bir hissenin alacağı tutardır.
Ödenmemiş ortalama hisse sayısını kullandık. Dönem sonu hisse sayısı da aynı şekilde mantıklı bir şekilde kullanılabilir. Şirketin farklı hisse senedi sınıfları yoksa, hisse başına defter değeri hesaplaması basittir.
Farklı hisse senedi sınıfları mevcut olduğunda hesaplama daha karmaşık hale gelir, çünkü özkaynak kalemlerinin farklı hisse senedi sınıfları arasında dağıtılması gerekir ve her sınıfa tahsis edilen miktar daha sonra mevcut hisse sayısına bölünür.
Bilanço değerlemelerinin adil piyasa değerlerini yansıtmadığı veya bunlara yaklaşmadığı gerçeğiyle ilgili olarak, hisse başına defter değeri rakamının karar verme için çok yararlı veya anlamlı olması muhtemel değildir.
Kazanılan Faiz Zamanı
Borç sahipleri yatırımlarının güvenliğinden endişe duyarlar. Zaman kazanılan faiz oranı, periyodik faiz ödemelerinin güvenliğine veya kapsamına odaklanır.
Bir yıllık rakamlara bakmak yanıltıcı olabilir. Uzun vadeli alacaklılar, borç dönemi boyunca faiz giderlerinin karşılanmasını isterler. Bir şirketin faaliyet geliri, faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışlarından oldukça farklı olabilir. Gelirler ve giderler, nakit tahsilat ve ödemelerden farklı olabilir.
Borç Özkaynak Oranı
Borç-özsermaye oranı, bir işletmenin alacaklıların çıkarlarını tehlikeye atmadan zararları karşılama yeteneğinin bir göstergesidir. Bu oran sadece bilançoda yer alan bilgilere dayanmaktadır.
Hissedarların öz sermayesi, alacaklıların çıkarlarını korumak için bir tampon görevi görse de, işletmenin uzun vadede hayatta kalma kabiliyetini değerlendirmede işletmenin kazanç beklentilerinin de alakalı olduğu akılda tutulmalıdır. Borç-öz sermaye oranı, dikkate alınması gereken birkaç faktörden sadece biridir.
Borç-özsermaye oranının ifade edilebileceği birçok yol vardır. Burada yaygın olarak kullanılan ve alıntı yapılan dört tanım sunulacaktır. Bu tanımlar, birlikte bir işletmenin kaynaklarını oluşturan borç ve özkaynak arasındaki dengeyi ifade etmek için kullanılabilir.
Bu tanımlar, borca veya öz sermayeye güvenmekten kaynaklanan göreceli riski ifade etmek için de kullanılabilir. Borç-özsermaye oranının bir tanımı, toplam borcun özkaynaklara oranıdır.
Bu oranın ikinci bir tanımı, yalnızca uzun vadeli borcu içeren daha dar bir borç tanımına odaklanır. Bu tanım, kısa vadeli borçlar ile sabit bir ödeme planına göre ödenmeyecek diğer borçları kapsamaz.
Borç-özsermaye oranının üçüncü bir tanımı, toplam borç ve toplam yatırım (örneğin, toplam borç artı öz sermaye) arasındaki ilişkiye odaklanır. Bu oran esas olarak toplam yatırımın toplam borçtan oluşan yüzdesini vermektedir.
piyasa değeri/defter değeri
piyasa değeri nedir
defter değeri nedir
f/k nedir
defter değeri nasıl hesaplanır
pd/dd oranı kaç olmalı
pd/dd nedir
hisse değeri hesaplama
Oran Analizinin Sınırlamaları
Oranların kullanılması finansal verilerin analizinde yardımcı olsa da, bazı tuzaklar vardır. Akılda tutulması gereken ilk şey, muhasebe kayıtlarına dayalı oranların, muhasebe verilerinin birçok eksikliğini devralacağıdır.
Örneğin, uzun ömürlü varlıkları hesaplamalarına dahil eden oranlar, varlıkların cari değerden ziyade maliyet üzerinden kaydedilmesi geleneğinden ve amortisman kaydı için mevcut alternatiflerden etkilenecektir.
Bu nedenle, iki şirket hemen hemen aynı olabilir, ancak biri tarafından doğrusal amortisman ve diğeri tarafından hızlandırılmış amortisman kullanımı, varlıkların getirisi veya hisse başına defter değeri gibi şeyler hesaplandığında farklılıklara neden olacaktır. Tüm firmaları karşılaştırılabilir bir temele yerleştirmek için verilerde uygun ayarlamalar yapılarak bunun üstesinden gelinebilir, ancak analist genellikle bunu yapmak için yeterli veriye sahip değildir.
Dikkat edilmesi gereken bir diğer tehlike, belirli işlem türlerinin oranlar üzerindeki aritmetik etkisidir. Örneğin, hızlı oranın, şirketin mevcut yükümlülüklerini vadesi geldiğinde yerine getirme kabiliyetinin bir göstergesi olması beklenir.
Bir şirketin 40 milyon dolarlık nakdi, 30 milyon dolarlık ödenecek hesapları ve başka dönen varlıkları veya borçları olmadığını varsayalım. Hem cari oran hem de hızlı oran 1,33’e 1 olacaktır. Şimdi şirketin benzer miktarda ödenecek hesapları ödemek için 20 milyon dolar kullandığını varsayalım.
Hem çok likit varlıklar hem de cari yükümlülükler aynı miktarda – sırasıyla 20 milyon dolar ve 10 milyon dolara – düşürüleceğinden, bu işlemin özel bir önemi olmamalıdır. Hızlı oran üzerindeki etkisi önemlidir. Bu oran şimdi 2’ye 1 olacaktır.
Oranlar, benzer nitelikteki diğer firmalarla karşılaştırıldığında ve bir yıllık dönemin trendi belirlendiğinde en anlamlı olanıdır.
Dun & Bradstreet ve Robert Morris Associates gibi ticari hizmetler, birçok endüstri için önemli oranların listelerini derler ve bunlar, belirli bir şirketin oranlarını kendi endüstrisinin oranlarıyla karşılaştırmak için kullanılabilir.
Örneğin, et paketleme endüstrisindeki bir firmanın, ilaç endüstrisindeki firmalardan satış yüzdesi olarak daha küçük bir gelire sahip olması beklenebilir. Bir et paketleme firmasının faaliyet oranlarını diğer et paketleme firmalarınınkilerle karşılaştırmak, tüm imalat sanayileri için ortalamalarla karşılaştırma yapmaktan daha anlamlı sonuçlar verecektir.
Etkin Piyasalar ve Muhasebe
Geçmişte, muhasebe teorisi (ve muhasebe alternatifleri arasından seçim) a priori olarak yapılmıştır. Bu kitap o ruhla yazıldı. Örneğin, ilk önce gelirleri ve bu gelirlerle ilişkili giderleri eşleştirmenin arzu edilir olduğunu varsayıyoruz.
Amortismana tabi varlıkların kaydedilmesi için uygun olan muhasebe kayıtları bu varsayımdan kaynaklanmaktadır. Son yıllarda, finansal piyasaların sunulan muhasebe bilgilerini gerçekte nasıl kullandığına dair mevcut kanıtları dikkate almamız gerektiğini öne süren başka bir düşünce okulu ortaya çıktı.
Bu yeni okulun temelini oluşturan başlıca teorilerden biri etkin piyasa hipotezidir. Etkin piyasa hipotezini savunanların uç pozisyonu, piyasanın ihtiyaç duyduğu her şeyin temel finansal bilgi olduğunu iddia etmektedir.
Muhasebe uygulaması en iyi muhasebe teorisi ile tutarlı olmasa bile, piyasanın bu bilgiyi sindirmesini ve piyasa fiyatının temel bilgileri tam olarak yansıtmasını bekleyebiliriz. Bu nedenle, temel veriler açıklandığı sürece, muhasebe uygulamasındaki değişiklikler, bir firmanın adi hisse senedinin piyasa fiyatını etkilemeyecektir. Etkin piyasa hipotezi çeşitli biçimlerde gelir.