Hisse Değerleme Modeli – Muhasebe Alanında Tez Yaptırma – Muhasebe Tez Yaptırma Ücretleri – Muhasebe Ödevleri – Muhasebe Ödev Ücretleri
Hisse Değerleme Modeli
Öz sermaye maliyetinin çeşitli tanımları vardır. Standart akademik tanım, öz sermaye maliyetinin, hisse başına gelecekteki tüm beklenen temettülerin bugünkü değerini adi hisse senedinin bugünkü fiyatına eşitleyen iskonto oranıdır. Yatırımcılar tarafından adi hisse senedine yatırım yapmaya istekli olmaları için gereken yatırım getirisidir.
Önce öz sermaye maliyetini, ke’yi, yatırımcıların adi hisse senedi satın almak için ihtiyaç duyduğu faiz veya getiri oranı olarak tanımlayalım. Matematiksel olarak, özsermaye maliyeti, bir sonraki temettü D1’i ve hisse senedinin o zamanki beklenen fiyatını, P1, bir sonraki temettü bir dönem ödenirse, bugünkü hisse fiyatına, P’ye eşitleyen faiz oranıdır.
Denklem, adi hisse senedi için temel bir temettü değerleme modelidir. Bir adi hisse senedinin mevcut piyasa değerinin, gelecekteki tüm temettülerin öz sermaye maliyetinde iskonto edilmiş bugünkü değerine eşit olduğunu belirtir.
Öz sermaye maliyeti, hisse senedi piyasasının fon kullanımını ve gelecekteki temettü akışıyla ilişkili riski telafi etmek için almayı beklediği getiri oranıdır. Denklem (9.4), adi hisse senedinin değerlemesi için en basit genel formülasyondur. Ke’nin tüm yıllar için öz sermaye maliyeti olarak kullanılabileceğini varsayar.
Denklem, herhangi bir Dt kümesi için deneme yanılma yoluyla çözülebilse de, temettü akışının “standart” büyüme modelleri vardır. Bu metodolojiyi göstermek için bir sonraki bölümde bir model sunuyoruz. Gelecekteki hisse senedi fiyatlarının (sermaye kazançları) doğrudan denklemde olmadığına, bunun yerine gelecekteki temettülerin bu hisse senedi fiyatlarının yerini aldığına dikkat edin.
Kapalı Form Hisse Senedi Fiyat Modeli
Beklenen temettü davranışı hakkında yapılabilecek en basit varsayımlardan biri, temettülerin Dt = D1 (1 + g)t−1 olacak şekilde zaman içinde sabit bir oranda artmasının beklendiğidir. Eğer temettüler sürekli olarak g ve g < ke oranında büyürse, o zaman elde edebiliriz.
Hisse senedi fiyatındaki (P) bir değişikliğin, D1, g veya ke’deki bir değişiklikten kaynaklanabileceğini unutmayın. P’deki bir azalma, mutlaka ke’nin arttığı anlamına gelmez. Mevcut yıllık temettü (1$) ve cari fiyatı (örneğin 25$) gözlemleyerek ve g tahmini (örneğin yüzde 10) kullanarak, denklemi kullanarak ke’yi tahmin edebiliriz.
Yatırımcıların gelecekteki temettüleri değil, fiyat artışını satın aldıkları iddia edilebilir. Birçok hisse senedi için, yatırımcılar ilk n dönemin çok küçük (veya sıfır) temettüye sahip olmasını bekleyebilir ve buna rağmen mevcut piyasa fiyatı çok yüksek olabilir. Bununla birlikte, mevcut yüksek fiyat, yalnızca gelecekteki yüksek temettüler (veya firmadan yatırımcılara diğer nakit akışı biçimleri) beklentisiyle rasyonel bir piyasada haklı çıkar.
Gelecekteki temettülerin bugünkü değerinin toplamı, kısa vadeli temettülerin büyük olmasını gerektirmez. Bununla birlikte, birkaç yıllık sıfır temettü ve/veya zaman içinde değişen büyüme oranları varsa, o zaman P’nin matematiksel formülasyonu P = D1/(ke − g) kadar basit bir ifadeye indirgenmez.
Yatırımcılarına asla nakit ödememe sözü veren bir hisse senedinin değeri ne olurdu (firmanın satışından kaynaklanan tasfiye temettü ödemesi dahil)? Bu hisselerin değeri sıfır olacaktır. Hisse senedinin pozitif bir değere sahip olması için temettü olasılığı (firmadan yatırımcılarına yapılan herhangi bir nakit dağıtımı olarak tanımlanır) olmalıdır.
Hisse senedi değerleme örnekleri
Hisse değerleme yöntemleri
Hisse senedi gerçek değeri hesaplama formülü
Hisse değerleme Excel
Hisse senedi değeri hesaplama
Hisse senedi DEĞERLEME muhasebe kaydı
Excel ile hisse senedi değerlemesi PDF
Hissenin olması gereken fiyatı nasıl hesaplanır
Sabit büyüme oranlı temettü değerleme modeli, temettü (D1)’in sonsuza kadar sabit bir g oranında büyümesinin beklendiğini varsayar. Yüksek bir büyüme oranına izin veren özel yatırım fırsatlarının sürekli olarak değil, yalnızca belirli bir sonlu zaman aralığında (T) mevcut olduğunu ve bir süre sonra büyüme oranının daha küçük olacağını varsaymak daha gerçekçi olabilir.
Bu bölüm, ek bilgi sağlamak için bir firmanın bilançosunun özkaynak bölümünün nasıl sınıflandırılabileceğine odaklanmıştır.
Bu sınıflandırma tarafından sağlanan bilgiler şunları içerir: (1) çeşitli hissedar sınıflarının hisse senetlerinin ayrılması; (2) nominal değerin üzerinde veya altında olan katkı tutarlarının ayrı muhasebeleştirilmesi; (3) hissedarlara başlangıçta katkıda bulunan sermaye ile kazançların elde tutulması yoluyla elde edilen sermaye arasındaki ayrım; ve (4) temettü kısıtlamaları söz konusu olduğunda dağıtılmamış kârların bölünmesi.
Çeşitli adi hisse senedi hesaplarının ayrılması, finansal tablo kullanıcıları için sınırlı değerde olabilir. Yasal gerekliliklerin yerine getirilmesi dışında, adi öz sermaye bölümünde hesapların sınıflandırılması, uzun vadeli yatırımcılara çok az fayda sağlar.
Gelecekteki temettülerin, geçmiş dağıtılmamış kârlara değil, gelecekteki faaliyetlerin sonuçlarına ve varlık-borç yapısına bağlı olması muhtemeldir. Ancak bu sınıflandırmalar genellikle finansal tablolara yansıtılır ve anlamlarının anlaşılması finansal verilerin analizini kolaylaştırmalıdır.
Sorular
1. Adi hisse senedinin “nominal değerinin” önemi nedir? “100$ nominal değerli” hisse senedini sadece 80$’a satın almak bir pazarlık mı?
2. “Hisse senedi temettüleri” ve “hisse senedi temettüleri” arasında ayrım yapın. “Hisse senedi temettüleri” ile “hisse bölünmesi” arasında ayrım yapın.
3. Bir şirketin neden ek sermaye artırmadan fabrika tesislerini bir milyon dolar genişletememesine rağmen birkaç milyon dolar kazanç elde etmesinin mümkün olduğunu açıklayın.
4.Bilançosu, 3.500.000$’lık Alıkonan Kazançlar bakiyesini gösterir. Hesabın bir analizi aşağıdakileri ortaya çıkardı.
5. Bilançonun özkaynak tarafında bir “Emeklilik Karşılığı Karşılığı” (çalışanlar için) bulsaydınız, hesabın niteliğinin ne olduğunu düşünürdünüz?
6. Petrol ve gaz arama ve üretiminin yanı sıra karada ve denizde sözleşmeli sondaj faaliyetlerinde bulunan, hızla büyüyen bir yerli enerji şirketidir. Moran’ın özkaynak bölümü 31 Aralık 20×0’da aşağıdaki gibi göründü.
Aşağıdaki olayları kaydetmek için günlük girişlerini verin. Olayların sunulan sırayla gerçekleştiğini varsayalım. Lütfen tüm hesaplamaları gösterin.
a. Şirket, yüzde 10’luk bir adi hisse senedi temettü ilan etti ve yayınladı. Piyasa fiyatı adi hisse senedi başına 34.30 dolardı.
b.Şirket, adi hisse senedi opsiyonlarının kullanılması için hisse başına 8.06$’dan 17.000 adet hisse senedi ihraç etmiştir.
c. 19.443.000 $’lık anapara dönüştürülebilir tahvil tutarı 955.000 adi hisse senedine dönüştürülmüştür.
Excel ile hisse senedi değerlemesi PDF Hisse değerleme Excel Hisse değerleme yöntemleri Hisse senedi değeri hesaplama Hisse senedi DEĞERLEME muhasebe kaydı Hisse senedi değerleme örnekleri Hisse senedi gerçek değeri hesaplama formülü Hissenin olması gereken fiyatı nasıl hesaplanır
Son yorumlar