
Değer FarklılıklarıTüm seçeneklerinizi çok uzun vadede maliyetlendirmeniz gerektiğinde (örneğin, bir varlık satın almanın Net Bugünkü Değerini uzun bir satış ve geri kiralama sözleşmesininile karşılaştırmak için), yalnızca kesinlikle sahip olduğunuz rakamları kullanmalısınız. Biraz güven duymak ve diğer her şeyi olabildiğince tarafsız tutmak gerekir.En önemlisi, yukarıdaki faydadan para kazanma tartışmasını hatırlayarak, mecbur kalmadıkça parayı dahil etmekten kaçının ve yaparsanız, onu gerçek şeyden net bir şekilde ayırdığınızdan emin olun ve bunları bir araya getirmekten kaçının. Bu bağlamda komik para, yalnızca uygunsuz bir şekilde paraya çevrilen faydaları değil, aynı zamanda beklenen risk değerleri, tahsis edilen genel giderler, yeniden değerleme primleri ve stilize edilmiş verimlilik kazançları gibi çok sayıda başka varyantı da içerir.Gerçek bir kamu sektörü kuruluşunda bir yeniden yapılandırma programı için tasarlanmış, müşterinin anonimliğini korumak için tadil edilmiş bir maliyetlendirme elektronik tablosundan gerçek çalışma sayfası örnekleridir.Takip etmesi kolay özet çalışma sayfasındaki tüm hücreler, her bir blok için maliyetleri ve tasarrufları tahmin eden yardımcı çalışma sayfalarına bağlanan formüllerle doldurulmuştur. Bu iki çalışma sayfası, karar vericilerle yapılan görüşmelerde kullanılan ana sayfalardı.Bu çalışma sayfalarıyla ilgili en çarpıcı şey basit olmalarıdır. Özetin arkasında çok sayıda ayrıntılı analiz ve oldukça karmaşık bazı hesaplamalar yatıyor, ancak bu çalışma sayfaları, üst düzey personelin hızla anlayabileceği ve sorgulayabileceği bir şekilde temel finansal etkileri ve temel varsayımları ortaya koyuyor.TABLOLARI DOLDURMAMaliyetlendirme çerçevesini yapılandırdıktan ve ana maliyet bloklarını belirledikten sonra, bir sonraki adım tabloları sayılarla doldurmaktır. Bir dizi yararlı ipucu önerilebilir, ancak bu noktada bazı sert aşıların yerini hiçbir şey tutamaz. Maliyetlendirme, amansız, bazen ruhu mahveden bir süreçtir ve buna kararlılıkla yaklaşmak ve ekibinizde tüm fasulyeleri sayacak ve doğru sayacak birine sahip olmak ve ona değer vermek önemlidir.Örneğin, gösterilen çok üst düzey sayıların güvenilirliği, diğer şeylerin yanı sıra aşağıdaki çalışmaya bağlıydı:bilgisayarlı maaş bordrosunun iş birimlerinin bütçelenmiş personel sayısı ile satır satır mutabakatı;
değişim programından sonra her bir iş biriminde hangi pozisyonların gerekli olduğuna dair post-by post değerlendirmesi;
çeşitli seçeneklerin etkisini tahmin etmek için bir ödeme faturası hazır hesaplayıcısının geliştirilmesi;
yaklaşık işgücü yaş profillerini elde etmek için İnsan Kaynakları ile irtibat;
işten çıkarma paketinin yasal gerekliliklerinin ve sektör kriterlerinin araştırılması;
tasfiye için ayrılan ofislerin piyasa değeri;
maliyet için piyasa sondajları
hizmetler;
proje ve değişiklik yönetiminde danışmanlık desteğinin maliyeti için piyasa araştırmaları;
uygulanabilir zaman çizelgeleri ve geçiş konuları hakkında iş birimi başkanları ile görüşmeler.
İnşaat veya çevre geliştirme gibi başka bir proje türünde, birçok başlığın yerine tasarım, malzeme, işçilik, profesyonel ücretler, nakliye vb. gibi maliyet blokları farklı olacaktır. Her bir başlık altındaki aynı zorlu ayrıntılı analiz yine de gerekli olacak ve bu durumda ayrıntılı maliyetler tipik olarak resmi bir iş kırılım yapısı içindeki birim maliyetlerden oluşturulacaktır.Bu tür bir çalışma, iyi bir iş gerekçesi bütçesinin temelidir. Kesin bir bilim değildir ve benimsenmesi gereken mantıklı çalışma uygulamalarından biri, bütçe rakamlarında sahte doğruluktan kaçınmak ve gerçekten de içgüdüsel olarak olasılık dışı kesin tahminlerden şüphelenmektir.Toplumsal farklılıklar Nelerdir
Ahlaki görecelik örnekleri
Bireysel ahlak örnekleri
Ahlaki görecelik nedir
toplumun temel değerleri nelerdir
Değerler sistemi nedir
Değerlerin etkileri Nelerdir
Toplumsal değerler NelerdirÖrneğin, önerilen yeni bir perakende satış noktasının haftada 444 birim satacağını bilmek imkansızdır, bu nedenle size bu satış tahminine dayalı bir gelir tahmini verilirse, otomatik olarak buna itiraz edin. Neden 444? Gerekli satış hedefini karşılamak için dikkatlice seçildi mi, yoksa kanıta dayalı bir temeli var mı? Diğer satış noktalarından bir tür ortalama almaya dayanıyorsa, bu neden geçerlidir? 400 desek daha mantıklı olmaz mı?Muhasebeciler, ekonomistler, istatistikçiler, iş modelleyicileri vb. Sayısal meslekler arasında, maliyetlendirmeye yönelik bu tür nispeten geniş fırça yaklaşımına burun kıvırma konusunda bir azınlık eğilimi vardır. Maliyetlendirme süreci ile karar verme süreci arasındaki ilişkinin kesinlikle hayati bir sorununu gözden kaçırdığı için bu büyük bir hatadır.Ayrıntılı modeller ve teknik sunumlar genellikle tüm resmin yalnızca bir kısmına hitap eder ve kolayca göz ardı edilebilir veya daha da kötüsü, aslında içgüdüsel olarak hareket eden karar vericilere yanlış bir güvenlik duygusu sağlar.Büyük maliyet bloklarına ve büyük sayılara odaklanmak önce gelmelidir, ancak daha sonra hemen ele alınması gerekebilecek birkaç karmaşık alan vardır. Bazıları oldukça tekniktir ve profesyonel tavsiye almak, profesyonellere sıkı bir özet vermek ve tavsiyelerini dikkatlice belgelemek önemlidir.Yaygın örnekler şunları içerir:Vergi etkileri. Seçeneklerden her birinin kuruluşun vergi pozisyonu üzerinde nasıl bir etkisi olacak? Sermaye ödenekleri veya diğer yardım biçimleri mevcut mu ve bunlar farklı seçenekler üzerinde farklı etkiler mi? Hangi amaçla olursa olsun bireylere yapılan ödemeler bağlamında, bunlar vergiye tabi olacak mı ve brütleştirme baskısı olacak mı? KDV baştan sona geri alınabilir mi, alınamaz mı?Şişirme. Özellikle düşük enflasyon dönemlerinde, enflasyonu tamamen göz ardı ederek sabit fiyatlarla çalışmak genellikle en iyisidir. Bununla birlikte, bazı maliyetlerin diğerlerinden daha yüksek oranlarda artacağına inanmak için iyi nedenleriniz varsa, bu varsayımı yeniden gözden geçirmeniz gerekebilir.Yurtdışı işlemler. Yurtdışı maliyetleri ve gelirleri tahmin edilirken hangi döviz kurları kullanılmalıdır? Kur riski nerede taşınır? Farklı vergi ve ithalat/ihracat rejimlerinin sonuçları nelerdir? Kârların ülkesine geri gönderilmesiyle ilgili herhangi bir sorun var mı?Mali muhasebe sorunları. Proje yatırım değerlendirmesi her zaman nakit olarak yapılmalıdır; batık maliyetler göz ardı edilmeli, amortisman, değer düşüklüğü ve yeniden değerleme gibi muhasebe kayıtları hesaplamalara dahil edilmemelidir. Yine de, örneğin özel sektördeki şerefiye veya kamu sektöründeki sermaye giderleri gibi bazı finansal muhasebe uygulamalarının farkında olunması önemlidir ve bu durum erken bir aşamada çözülmelidir.
Özel Kredi
Kuruculardan ve büyük hissedarlardan, satın almayı finanse etmek için kullanılabilecek fon sağlamaları istenebilir. Kredileri teminatlı veya teminatsız olabilir ve muhtemelen öz sermayeye dönüştürülebilir. Teminatlı olsalar bile, diğer teminatlı alacaklılara tabi olabilirler.
Ticari Kredi ve Kiralama
Bir dizi ticari borç veren ve kiralayan vardır. Terimler kaynağa ve daha önce bahsettiğim anapara geri ödemesi, ödeme ve faiz miktarı, isteğe bağlı ön ödeme, teminat, bağlılık, din değiştirme, akit ve temerrüt durumuna bağlı olarak değişir.
En yaygın ticari borç verenler şunlardır:
• ticari bankalar;
• ticari finans şirketleri;
• tasarruf kurumları;
• bir krediye “katılan” iki veya daha fazla ticari borç verenden oluşan sendikalar.
Çok çeşitli finansman alternatifleri sunarlar:
• Kısa vadeli işletme sermayesi kredileri
• Uzun vadeli borç verme
• Gayrimenkul ve ipotek kredisi
• Envanter ve alacak hesapları finansmanı
• Ekipman kiralama
• Borç finansmanının özel biçimleri
Ticari bankalar, teminatlı ve teminatsız olarak çok çeşitli işletme kredisi sağlar. Birçoğu, belirli sektörlerdeki şirketlere kredi verme konusunda uzmanlaşmıştır.
Ticari finansman şirketleri genellikle ticari bankalardan kredi alamayan şirketlere kredi sağlar. Kredi standartlarını düşürürler, daha az teminat talep ederler, daha uzun vadeli krediler sağlarlar ve daha yüksek kredi/teminat değer oranlarını kabul ederler. Bunun karşılığında bankalardan daha yüksek getiri talep ediyorlar.
Tasarruf ve kredi birlikleri ve tasarruf bankaları gibi tasarruf kurumları varlıklarının bir kısmını genel ticari kredilere yatırabilir. Ayrıca, satın alma gibi varlıkların satın alınmasını da finanse edebilirler.
Leasing şirketleri başka bir olası kaynaktır. Belirtildiği gibi, devralanlar varlıkları satın almak için para ödemek yerine varlıkları kiralayarak nakit biriktirebildikleri ölçüde, satın alma hedefi için daha fazla fon mevcuttur. Kiralamalar, satın alanın bilançosunda görünmez ve bu nedenle kredi limitlerini kullanmaz.
Önemsiz Tahviller ve Yüksek Getirili Tahviller
Satın almalarda özellikle önemli olan bir şirket tahvili türü önemsiz veya yüksek getirili tahvildir. 1980’lerde Drexel Burnham Lambert gibi firmalar ve Michael Milken gibi kişiler tarafından popüler hale getirilen tahviller önemsiz tahviller olarak biliniyordu.
Terim, yüksek riski, ancak bunlarla ilişkili yüksek getirileri ifade ediyordu. Yüksek risk, onları ihraç eden şirketlerin temerrüde düşme riskinin daha yüksek olduğu inancına dayanıyordu. Yatırımcıları onları satın almaya teşvik etmek için yüksek getiriler gerekliydi.
Milken’den önce ihraççılar, tahvilleri ihraç anında yatırım yapılabilir seviyede olan ancak finansal zorluklarla karşılaşan ve notları yatırım yapılmaz seviyeye indirilen şirketlerdi. Düşmüş melekler olarak biliniyorlardı.
Bunları ihraç sonrası not indirimleri yerine ilk ihraç olarak popülerleştiren Milken’dı. Yüksek risklerinin, yüksek getirileriyle fazlasıyla telafi edildiğini savundu. O sırada Milken ve diğerleri aracılığıyla, küçük şirketler ve büyük yatırımcılar, devralmaları finanse etmek için önemsiz tahviller kullandılar. Alıcıların çoğu büyük, bilgili yatırımcılardı.
Tahvillerin bu yönü kabul edilebilir bir ticari uygulama olsa da, bunlarla ilgili bazı eylemler kabul edilmiyordu. O sırada onlarla ilişkisi olan kişilerin çoğu, önemsiz tahvillerle finanse edilen satın almalarla bağlantılı olarak yasa dışı faaliyetlere başvurdu.
Bu faaliyetler arasında içeriden öğrenenlerin ticareti, hisse senedi manipülasyonu ve piyasa hilesi yer alıyordu. Sonuç olarak iki şey oldu: Bu tür faaliyetlere karışan birçok insan hapse girdi ve önemsiz tahvillerin adı lekelendi. Yeni bir isim gerekli hale geldi.
Tahvil örneği
Tahvil Nedir
Tahvil ne demek hukuk
Tahvil nereden alınır
Tahvil nedir Osmanlı
Tahvil ihracı nedir
Bono nedir
Tahvil alımı nedir
Bir isim değişikliği gerekliyken, yüksek riskli özellik değişmemişti. Bu vurguyu yansıtan isim, yüksek getirili tahviller haline geldi. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, negatif (yüksek risk) yerine pozitif yöne (yüksek verim) odaklandı. Bu, kullanılmış bir araca yüksek mülkiyetli bir araba demekle eşdeğerdir.
Adı ne olursa olsun, bu terim, Moody’s veya Standard & Poor’s gibi büyük bir tahvil derecelendirme kuruluşu tarafından yatırım yapılmaz olarak derecelendirilen senetler, tahviller veya ticari senetler gibi şirket tahvilleri ve yükümlülüklerine atıfta bulunur.
Derecelendirmeler, tahvil ihraççısının anapara ve faiz ödemelerini yapma kabiliyetine ilişkin kurumların görüşleridir. Yatırım yapılabilir ve yatırım yapılabilir olmayan tahviller için kullanılan kredi notlarını gösterir.
Moody’s’e göre Ba bonoları spekülatif unsurlar içeriyor, geleceği garanti edilemiyor, anapara ve faizi koruması ise ılımlı ve iyi korunmamış durumdadır.
B tahvilleri arzu edilen bir yatırım özelliğinden yoksundur ve faiz ve anapara ödemesi küçük olabilir. Caa tahvilleri zayıf durumdadır ve temerrüde düşebilir veya anapara veya faiz açısından tehlike unsurları içerebilir.
Standard & Poor’s, BB tahvilleri, B veya CCC’ye göre yakın vadede temerrüde karşı daha az kırılganlığa sahiptir, ancak faiz veya anapara ödemeleri yapmak için yetersiz kapasiteye yol açabilecek önemli süregelen belirsizliklerle karşı karşıyadır.
B tahvillerinin temerrüde karşı BB tahvillerinden daha fazla kırılganlığı vardır ve olumsuz iş koşulları meydana gelirse faiz ve anapara ödemeleri yapma yeteneği muhtemelen zarar görebilir. CCC tahvillerinin şu anda tanımlanabilir bir temerrüde karşı savunmasızlığı vardır ve uygun iş koşulları olmadan faiz ve anapara ödemesi yapamayacaklardır.
Çoğu eyalet, sigorta şirketlerinin Ulusal Sigorta Komiserleri Birliği (NAIC) tarafından üç veya daha düşük dereceli tahvillere yatırım yapmasını yasaklar. Bu, 1871’de merkezi Kansas City, Missouri’de bulunan ve üyeleri eyalet sigorta düzenleyicileri olan ulusal bir organdır.
NAIC, Menkul Kıymetler Değerleme Kılavuzunda tahvillerin yanı sıra hisse senetlerini de derecelendirir. Belirli kredi gerekliliklerini karşılayan tahviller, herhangi bir satın alma indirimi artı veya eksi olarak nominal değerinden taşınır. NAIC ayrıca, 1989’dan itibaren sigorta şirketlerinin sahip oldukları menkul kıymetleri ve geçmiş mali durumlarını listeleyerek ödeme güçlerini izleyen çevrimiçi bir veritabanı olan Menkul Kıymetler Değerleme Sistemi’ne (VOS) sahiptir.