Stok Maliyetini Etkileyen Faktörler – Muhasebe Alanında Tez Yaptırma – Muhasebe Tez Yaptırma Ücretleri – Muhasebe Ödevleri – Muhasebe Ödev Ücretleri
Stok Maliyetini Etkileyen Faktörler
İmtiyazlı hisse senedi borca benzer ve burada borcun maliyetini etkileyen faktörler de önemlidir. Bununla birlikte, tartışılması gereken bir ek faktör daha vardır: temettüden alınan kesinti. Bir şirket, başka bir şirketin öz sermayesini (imtiyazlı veya adi hisse senedi) satın alırsa ve oy hissesinin yüzde 20’sinden daha azına sahipse, o hisse senedinden elde ettiği temettülerin yüzde 70’i, alan şirket için vergiye tabi olmayan gelirdir.
Öte yandan, şirketin elde tutulan vergilendirilebilir borçlanma senetlerinden aldığı tüm faizler vergiye tabidir. Özellikle sigorta şirketleri, alınan temettü kesintisinin artı temettü akışının göreceli öngörülebilirliğinin, tercih edilen hisse senedini arzu edilen bir yatırım şekli haline getirdiğini bulur.
Adi hisse senedi kadar riskli olmayan ve yatırımda vergi sonrası yüksek getiri sağlayan imtiyazlı hisse senetlerinin önemli bir kısmı sigorta şirketleri tarafından tutulmaktadır.
Aslında, bu şirketler tarafından imtiyazlı hisse senedi talebi o kadar fazladır ki, imtiyazlı hisse senedinin vergi öncesi getirisi, bazen aynı ihraç eden firmanın borcunun vergi öncesi getirisinden daha düşüktür, oysa imtiyazlı hisse senedinin açık bir şekilde yüksek olmasına rağmen. borcun ilk önce kazanç üzerinde hak iddiası ve tasfiye durumunda varlıklar üzerinde önceden hak talebi olması durumunda daha risklidir.
Tercih edilen hisse senedinin neden borçtan daha az getiri sağlayabileceğini açıklamak için, borcun vergi sonrası getirisini inceleyelim. tc oranında vergilendirilen bir şirketin borcunun vergi sonrası efektif getirisi (1 − tc)ki’dir. Tercih edilen hisse senedinin vergi sonrası maliyetidir.
Tercih edilen hisse senedi sahibine vergi öncesi kp verirse. Hem borç hem de imtiyazlı hisse senedi menkul kıymetleri aynı vergi öncesi getiriyi verirse, imtiyazlı hisse senedi üzerindeki vergi sonrası getiri (1 − tc) (1 − 0,30 tc) ‘den küçük olduğu için borçtan daha büyük olacaktır. Örneğin, tc = 0.35 ve 100$ faiz alınırsa, yatırım yapan şirket vergi sonrası 65$ netleştirir. 100$’lık temettü alınırsa, vergi 10,50$’dır ve şirket netleri 89,50$’dır.
Tercih edilen hisse senedi borçtan sadece biraz daha riskliyse, o zaman vergi öncesi borçtan daha az getiri sağlayabilir ve yine de ek risk için kurumsal bir yatırımcıyı telafi etmek için vergi sonrası borç getirisinden yeterince fazla getiri sağlayabilir.
Birleşme ve Devralmalar
Tercihli hisse senedi, sıklıkla birleşme ve devralmalarla bağlantılı olarak ihraç edilmektedir. Tercih edilen hisse senedi genellikle bir dönüştürme özelliği ile verilir, bu nedenle uzun vadede adi hisse senedi sermayesi olma olasılığı vardır.
İmtiyazlı hisse senedi, edinilen firmanın sahiplerine adi hisse senedine ve makul ölçüde kesin temettülere ilişkin bir ön talep hakkı verirken, aynı anda devralan firmaya, onu katı borç yükümlülükleriyle sarmadan bir tür kaldıraç sağlar.
Bu, bazı firmaların tercihli hisse senedi ihraç ettiği gerçeği için bir gerekçe sağlar. Bununla birlikte, borçla tamamen açık bir maliyet karşılaştırmasında, tercih edilen hisse senedi daha düşük olma eğilimindedir (vergi sonrası maliyeti daha yüksektir). Borcun vergi kalkanını kullanmak için yeterli vergiye tabi gelir elde etmeyen bir firma, borç kapasitesine yakın bir firma gibi tercihli hisse senedi kullanmaya teşvik edebilir.
stok maliyeti hesaplama
maliyet kalemlerinden hangisi/hangileri stok maliyetleri arasında yer alır
Stok bulundurma maliyeti hesaplama
Yukarıda numaralandırılmış maliyet kalemlerinden hangisi stok maliyetleri arasında yer alır
Elde bulundurma maliyeti hesaplama
Stok bulundurma maliyetleri nelerdir
stok yönetimi nedir
Stok maliyet türleri
Değişken Oranlı Tercih Edilen Hisse Senedi
Bazı şirketlerin hazinedarları, tercih edilen hisse senedi riskinin bir kısmı ortadan kaldırılabiliyorsa, vergi öncesi getirisi kısa vadeli borçla aynı (veya biraz daha az) olan tercih edilen hisse senedine yatırım yapmak ister.
Yatırımcıların ortadan kaldırmak isteyeceği bir risk, piyasanın gerekli getirisi arttığı için tercih edilen hisse senedi fiyatının düşmesi riskidir.
Değişken oranlı tercihli hisse senetleri, hisse senedi fiyatının düşmemesini sağlamanın bir yöntemidir. Bu tür menkul kıymetler, sabit bir temettü ödemekten ziyade, en yüksek üç devlet tahvili getirisinin (örneğin, T-bono oranı, ABD Hazinesi 10 yıllık sabit vade oranı ve ABD Hazinesi 20 yıllık sabit vade oranı).
Değişken oranlı tercihli hisse senedinin avantajı, piyasa fiyatının her zaman nominal değerine yakın olması gerektiğidir. Ödeme riski değişmiyorsa, yalnızca ABD Hazine menkul kıymetleriyle olan bağlantı, tercih edilen hisse senedi için piyasanın gerekli getirisini tam olarak yansıtmadığı için farklılık gösterecektir.
İhraç eden firmayı çok büyük nakit harcama taahhütlerine karşı korumak için maksimum bir temettü oranı belirlenir. Yatırımcıyı çok düşük temettülere karşı korumak için asgari bir temettü oranı belirlenir.
Temel güvenlik kavramı için gerekli olmamakla birlikte, bu hükümler genellikle mevcuttur, ancak maksimum ve minimum seviyeleri büyük farklılıklar gösterir. Ayrıca, üç ABD Hazinesi getirisinin maksimumu ile tercih edilen hisse senedi temettü arasındaki fark da ihraçtan ihraçlara farklılık gösterir. Bu faktörler, bu özel güvenlik türü için piyasa koşulları (arz ve talep) tarafından belirlenir.
Tercih Edilen Hisse Senedi ile Adi Hisse Senedi
Adi hisse senedine kıyasla tercih edilen hisse senedini elinde tutmanın bir yatırımcının birincil avantajı, tercih edilen hisse senedi getirisinin biraz daha tahmin edilebilir (daha kesin) olmasıdır. Çıkaran şirket, tercih edilen hisse senedi temettüsünü temerrüde düşmekten kaçınmak için genellikle gerçek bir çaba gösterecektir.
İmtiyazlı hisse senedi getirisi oldukça iyi tanımlandığından ve imtiyazlı hissedarlar adi hissedarlardan önce geldiğinden (tercih edilen temettüler adi temettülerden önce ödenir), imtiyazlı hisse, birleşme ve devralmaların gerçekleştirilmesi için popüler bir menkul kıymet türüdür.
İhraç eden bir şirketin adi hissedarlarının bakış açısından, imtiyazlı hisse senedi, şirketin çok iyi durumda olması durumunda adi hissedarlara fayda sağlayabilecek bir kaldıraç biçimi (tercih edilen hissedarlar genellikle maksimum temettü getirisine sahiptir) getirme fırsatı sunar.
Tercih edilen hissedarlar, temettü oranları sabit olduğundan veya değişkense genellikle belirli bir maksimuma sahip olduğundan, normalde oluşabilecek herhangi bir bolluğa katılmazlar.
Elde bulundurma maliyeti hesaplama maliyet kalemlerinden hangisi/hangileri stok maliyetleri arasında yer alır Stok bulundurma maliyeti hesaplama Stok bulundurma maliyetleri nelerdir Stok maliyet türleri Stok maliyeti hesaplama Stok yönetimi Nedir Yukarıda numaralandırılmış maliyet kalemlerinden hangisi stok maliyetleri arasında yer alır
Son yorumlar