İşletme Bütçeleriİşletme bütçeleri, satış bütçelerini, üretim maliyetlerini (malzemeler, işçilik ve genel giderler) veya mal alımlarını, satış giderlerini ve genel ve idari giderleri içerir.Satış BütçesiSatış bütçesi, bir işletme için kapsamlı bir bütçe oluşturmanın başlangıç noktasıdır. Satılacak birim sayısını ve birim başına satış fiyatını içerir. İlk önce satış bütçesini kabul etmek önemlidir çünkü diğer birçok bütçe bu verilere dayanmaktadır.Bileşenleri basit olsa da, bir yönetim ekibinin satılacak birim sayısı ve bütçeyi hazırlamak için gereken iki kalem olan birim başına satış fiyatı üzerinde anlaşmaya varması genellikle zor ve zaman alıcıdır.Oyuncak kamyonlar üreten Pickup Trucks Company, gelecek yıl için bütçeleme sürecini yeni tamamladı. Beklenen toplam satış, her biri 15,00 ABD Doları olan 100.000 oyuncak kamyondur. Üçer aylık dönemler itibarıyla satış bütçesi aşağıdaki şekilde hazırlanmıştır.Yıllık ve üçer aylık satış bütçelerinin yanı sıra, satışların beklentilere göre takibinin üç ayda birden daha sık yapılabilmesi için sıklıkla aylık bütçeler hazırlanmaktadır.Üretim MaliyetleriDirekt malzeme, direkt işçilik ve genel üretim bütçelerini hazırlamadan önce, üretim bütçesi tamamlanmalıdır. Üretim bütçesi, üretilmesi gereken birim sayısını gösterir.Yıllık üretimi bütçelemek için üç şey bilinmelidir: satılacak birim sayısı, yıl sonunda gerekli envanter seviyesi ve varsa, başlangıç envanterindeki birim sayısı. Üç aylık bütçeler gerekliyse, aynı bilgilere üç aylık bazda ihtiyaç duyulur.Kamyonet Şirketi'nin üç aylık satış bütçesi kullanılarak ve bir sonraki çeyreğin satış hacminin %15'inin çeyrek başlamadan önce hazır olması gerektiği göz önüne alındığında, üç aylık üretim bütçesi hazırlanabilir. Diğer varsayımlar, gelecek yılın birinci çeyreğinde, cari yılın birinci çeyreğine kıyasla satışlarda %10'luk bir artış ve yılın başındaki stokta 2.250 birimdir.Doğrudan malzeme bütçesiDoğrudan malzeme bütçesi, satın alınacak ham madde birimi sayısını belirler. Üretim bütçesinden üretilecek birim sayısını, hammaddeler için gerekli bitiş envanteri seviyesini ve başlangıç envanterindeki birim sayısını kullanır.Satın alınacak birim sayısı belirlendikten sonra, birim maliyet ile çarpılarak hammadde alımları için bütçelenen miktar belirlenir. Kamyonet Şirketi, hammaddelerin kapanış envanterinde olması için gelecek çeyreğin üretim ihtiyacının %10'unu talep ediyor.Örneğin, özel oyuncak kamyoneti yapmak için beş lastik gerektiğinden (dört artı yana takılı yedek lastik), lastik başına 0,50 ABD Doları maliyetle, hammadde satın alma bütçesi, 250.945 ABD Doları maliyetle gereken 501.890 lastiği hesaplar.Üretim bütçesindeki birimler, bitiş ve başlangıç envanterlerindeki birimlere göre ayarlanır, satın alınacak toplam lastikleri belirlemek için beşle (toplama başına lastik sayısı) çarpılır ve ardından ihtiyaç duyulan lastiklerin maliyetini belirlemek için 0,50 ABD Doları ile çarpılır. Bir hatırlatma olarak, üretim bütçesi 20X1 için aşağıdaki birimleri göstermiştir.Genel Yönetim giderleri bütçesi
Bütçe planlama örneği
Yıllık bütçe planı örneği
Üretim bütçesi Nedir
İşletme bütçesi Nedir
İşletme bütçeleri pdf
Yıllık bütçe hazırlama Excel
Faaliyet bütçeleri nelerdirDoğrudan işçilik bütçesiDoğrudan işçilik bütçesi, doğrudan işçilik saatlerinin sayısını ve doğrudan emeğin toplam maliyetini belirlemek için işçilik maliyetini gösterir. Bir kamyoneti bir araya getirmenin yarım saatlik işçilik gerektirdiğini ve her bir işçilik saatinin 14,00 ABD dolarına mal olduğunu varsayalım. Toplam doğrudan işçilik bütçesi 50.113 (100.225 birim × birim başına .5 saat) saattir ve maliyet 701.575 $'dır (saat başına 14,00 $ × 50.113 saat). Çeyreğe göre kırılma aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.Üretim yüküÜretim genel gider bütçesi, bütçelenen yıl (veya başka bir dönem) için beklenen değişken ve sabit genel giderleri tanımlar. Sabit ve değişken maliyetler arasındaki ayrım önemlidir çünkü Kamyonet Şirketi, üretilen birimlere genel gider uygulamak için önceden belirlenmiş bir genel gider oranı kullanır.Kamyonet Şirketi bütçesini hazırlarken aşağıdaki değişken ve sabit maliyetleri belirlemiştir: dolaylı malzemeler birim başına 0,50 ABD Doları, dolaylı işçilik birim başına 1,00 ABD Doları, birim başına bakım 0,75 ABD Doları, yıllık amortisman 12.000 ABD Doları, denetim maaşları 24.000 ABD Doları ve emlak vergileri ve sigorta 21.000 ABD Dolarıdır.Satış Giderleri BütçesiSatış giderleri bütçesi, değişken ve sabit satış giderlerini içerir. Satış giderleri bütçesindeki değişken giderler genellikle satış dolarlarına dayanır. Kamyonet Şirketi'nin değişken giderlerinin satış komisyonları ve teslimat gideri olduğunu varsayalım.Satış komisyonları, satış dolarının %4'üdür ve bazı şirketler tarafından navlun olarak da adlandırılan teslimat gideri, satılan birim başına 0,10 ABD dolarıdır. Şirketin ayrıca 50.000 $ sabit satış maaşı var. Satış komisyonları ve teslim gideri hesaplamaları ve ardından satış giderleri bütçesi aşağıdaki tablolarda gösterilmiştir.Genel ve idari giderler bütçesiGenel ve idari giderler bütçesi, şirketin genel ve idari alanları için değişken ve sabit işletme giderlerini detaylandırır. Kamyonet Şirketi'nin değişken idari giderleri yoktur. Sabit giderleri arasında 60.000 ABD Doları maaş, 15.000 ABD Doları kira gideri ve 6.000 ABD Doları ofis malzemeleri bulunmaktadır.Sermaye Harcamaları BütçesiSermaye harcamaları bütçesi, bir şirketin projelere ve uzun vadeli varlıklara yatırım yapacağı nakit miktarını tanımlar. Harcama fonları bütçe sürecinde belirlenip toplamda onaylanabilse de, çoğu şirketin bir sermaye harcaması bütçesine dahil edilen belirli kalemler için fonları onaylamak için ayrı bir süreci vardır.Süreç, şirketin yatırım getirisi hedeflerine ulaşılıp ulaşılmadığını belirlemek için bir mali değerlendirmeyi ve hedeflere ulaşıldığı bilindiğinde, bir üst yönetim ekibi tarafından niteliksel bir incelemeyi içerir.Birçok şirket, yeni ürünler, yeni pazarlar, araştırma ve geliştirme, önemli pazarlama programları ve bilgi teknolojisi kalemlerinin yanı sıra ortak girişimler, diğer şirketlerin satın alınması ve sabit varlıkların satın alınması veya kiralanması gibi uzun vadeli varlıkları içerir. sermaye harcamaları bütçeleri.Nakit Bütçesiİşletme bütçeleri (satış, üretim giderleri veya mal alımları, satış giderleri ile genel ve yönetim giderleri) ve sermaye giderleri bütçesi oluşturulduktan sonra nakit bütçesi hazırlanır. Nakit bütçesi, nakit elde etmek için nakit girişlerinin eklendiği başlangıçtaki nakit bakiyesiyle başlar.Dönemin nakit çıkışları, finansman öncesi nakit bakiyesini hesaplamak için çıkarılır. Bu bakiye şirketin ihtiyaç duyduğu bakiyenin altındaysa, finansman bölümü ihtiyaç duyulan borçlanmayı gösterir. Finansman bölümü, faiz ödemeleri dahil borç geri ödemelerini de içerir. Finansman öncesi nakit bakiyesi, dönem sonu nakit bakiyesini hesaplamak için finansman faaliyeti tarafından ayarlanır. Biten nakit bakiyesi, bütçelenmiş veya proforma bilançodaki nakit bakiyesidir.
Yatırımcılar
Bir yatırımcı neden dönüştürülebilir bir tahvil almalı? Yatırımcının hali hazırda şirketin adi hisse senetlerine yatırım yapmaya karar verdiğini varsayacağız. Sadece önerilen bu dönüştürülebilir borcun adi hisse senedinden daha iyi bir yatırım olup olmadığı sorusunu ele alıyoruz.
Hem yatırımcı hem de ihraç eden firma için analizi basitleştirmek için aşağıdakileri varsayacağız:
1. Sıfır dönüşüm primi vardır;
2. Dönem başına faiz ödemesi başlangıçta adi hisse senedi üzerindeki nakit temettüden daha yüksek olacaktır;
3. Sulandırmaya karşı koruma vardır (tahvilin dönüştürülebilir olduğu hisse sayısı, hisse senedi temettüleri ve hisse bölünmelerine göre ayarlanır).
Dönüştürülebilir tahvilin 40 $’lık bir fiyatla ihraç edildiğini ve şu anda hisse başına 40 $’dan satılan bir adi hisse senedine dönüştürülebileceğini varsayalım. Tahvil yılda 4 dolar faiz ödüyor ve hisse yılda 3 dolar temettü ödüyor. Yatırımcı tahvil mi yoksa hisse senedi mi almalı? Hem faiz hem de temettüler aynı şekilde vergilendirilir.
Az önce açıklanan dönüştürülebilir menkul kıymet, sıfır vergili bir yatırımcı veya bir birey için aynı şirkette eşdeğer sayıda adi hisse senedi satın almaktan daha iyidir. En önemli avantaj, sözleşmeye dayalı faiz ödemesinin nakit temettüden daha büyük ve daha güvenli olması nedeniyle ortaya çıkar.
Yatırımcı için tahvil, adi hisse senedine hakimdir çünkü daha düşük olmasının hiçbir yolu yoktur. Hisse senedi fiyatı yükselirse ve nakit temettü ödenen faizi aşarsa, yatırımcı dönüştürmek isteyebilir ve bu nedenle adi hisse senedini elinde tutar (adi hisse senedi başlangıçta satın alınmış gibi aynı sayıda hisse elde tutulacaktır).
Adi hisse senedi fiyatı dönüştürme değerinin altına düşerse, alım fiyatı ve vade değeri bir miktar koruma sağlar (bir vade tarihinin varlığı, yatırımcının en azından vade değerini almasını sağlar). Ancak bu koruma, tahvilin ve adi hisse senedinin göreli değerlerini zaten belirlediğimiz için ekstra bir ikramiyedir.
Normalde, yatırımcı bu değeri menkul kıymeti satın almak için önemli bir neden olarak değerlendirecektir. Dönüşüm değeri vade fiyatının altına düşerse, yatırımcının aşağı yönlü koruması vardır.
Firma faiz ödemesinden kaçınmak istiyorsa ve dönüşüm değeri alım fiyatını aşarsa, firma alım yapabilir ve dönüştürmeye zorlayabilir. Bununla birlikte, firma faiz ödemelerinden kaçınmak istiyorsa ve arama fiyatı dönüştürme değerini aşarsa, o zaman firma tarafından yapılacak bir arama nakit harcama gerektirecektir.
Ne yazık ki, firmanın faiz ödemekten kaçınmasına neden olabilecek aynı faktörler (karsız işlemler), tahvillerin geri ödenmesi nakit harcamasına neden oluyorsa, tahvilleri vadesinden önce geri çağırmasını da engelleme eğiliminde olacaktır.
Firma, yeterli nakit akışı nedeniyle faizi ödeyebiliyor ancak düşük vergiye tabi kâr nedeniyle faiz vergisi kalkanını kullanamıyorsa, firma borcu faiz ödemesini daha küçük nakit temettüye dönüştürmek için aramak isteyebilir.
Faiz vergisi kalkanının gelecekte kullanılamayacağı beklentisi ile birlikte, arama fiyatından daha yüksek bir dönüşüm değeri, arama kararını basitleştirecektir. Ancak zorunlu dönüşümde bile, yatırımcı en azından başlangıçta adi hisse senedi satın alınmış gibi durumdadır.
Dönüştürme değeri şu anda alım fiyatından büyükse, ihraç eden firma, firmanın refahında gelecekteki bir değişiklik ve bunun sonucunda hisse senedi fiyatında bunun sonucunda bir düşüş olması olasılığı varsa şimdi arayabilir, böylece firma bunu yapamaz.
İştirak ve bağlı ortaklık
Şirket satın alma muhasebe kaydı
523 Hesap
İştirak ile birleşme
Yurtdışı iştirak Muhasebe kaydı
İştirak satışı Muhasebe kaydı
Menkul kıymet değer artışı muhasebe kaydı
Karlı hisse devri muhasebe kaydı
İhraç Eden Firmanın Bakış Açısı
Konvertibl menkul kıymetin ihraççı firma açısından olumsuz özellikleri, dönemsel olarak faiz ödemeyi taahhüt etmesi ve vade sonunda ödenmesi gereken bir meblağ olmasıdır. Faiz ödemesi sözleşmeye bağlıdır ve bu nedenle firma için adi hisse senedi temettülerinden daha fazla risk taşır.
Ayrıca, vergi öncesi faiz ödemesi, adi hisse senedi temettüsünden daha yüksekse ve firmanın vergi statüsü, firma vergi kalkanını kullanamayacak şekilde değişirse, borç daha maliyetli olabilir. Hisse senedi fiyatı alım fiyatının altına düşerse, tahvilin çağrılması nakit harcamayla sonuçlanacaktır; bu nedenle, nakit sorunu olan bir firma için dönüştürmeye zorlamak imkansız olabilir.
Bu zorluğu açıklamanın bir başka yolu, onu yatırımcılara sunulan aşağı yönlü koruma açısından tanımlamaktır. Aşağı yönlü koruma, dönüştürülebilir tahvil alıcısı için bir avantaj olsa da, adi hissedarlar için bir dezavantajdır (risklerini artırır).
Adi hisse senedine kıyasla bu tür dönüştürülebilir menkul kıymet ihraç eden firma için birincil avantaj, faizin vergiden düşülebilir olmasıdır. 100 milyon dolarlık konvertibl borç, 10 milyon dolarlık adi hisse senedi temettü yerine 10 milyon dolarlık faiz ödüyorsa, 0,35 vergi oranı olan firma yılda 3,5 milyon dolar tasarruf edecektir.
Bu, adi hisse senedi yerine dönüştürülebilir menkul kıymet kullanmak için önemli bir teşviktir. Ancak bu avantaj, borç olarak sınıflandırılan tüm menkul kıymetler için mevcuttur.
IRS, adi hisse senedine çok benzeyen borca itiraz edecek ve faiz ödemesinin vergi indirimi olarak kullanılmasını engellemeye çalışacaktır. Bununla birlikte, herhangi bir dönüştürülebilir borç, kısmen borç ve kısmen adi hisse senedidir, bu nedenle konu zaten masadadır.
Tek soru, dönüştürülebilir borcun mantıksal kullanımının, ihraç eden firmanın bakış açısından istenen özelliklere sahip menkul kıymetlerin kullanılmasıyla ne ölçüde genişletilebileceğidir. Temel hata, adi hisse senedi ve borçların nakit dağıtımları arasında önemli bir ayrım yapmaya çalışan bir vergi kanunundadır. Hibrit bir güvenlik ile aralarında kesin bir ayrım yapmak mümkün değildir.
İhraç eden firma, faizin vergi sonrası maliyeti ödenecek nakit temettüden az olduğu ve çağrı veya vade tarihinde ise, adi hisse senedi yerine dönüştürülebilir borç verme kararından memnun olacaktır. dönüşüm değeri arama fiyatından biraz daha yüksek.
Adi hisse senedi fiyatının düştüğünü ve dönüştürme değeri alış fiyatından düşük olduğunda borcun çağrıldığını ve böylece firmanın nakit harcaması yapmak zorunda kaldığını varsayalım. Bu durumda, adi hisse senedi ihracının daha iyi olması mümkündür.
Ancak, arama süresi, düzenleme zamanından sonra oldukça uzunsa, faiz vergisi kalkanından elde edilen nakit tasarrufun, görüşme maliyetinden (arama fiyatı ile arama fiyatı arasındaki fark) daha büyük bir bugünkü değere sahip olması muhtemeldir. arama fiyatının dönüştürme değerinden büyük olduğu durumlarda, adi hisse senedinin eşdeğer hisselerinin arama sırasındaki değeri önemlidir.
