Ekonomi ve Fiyatlandırma
Büyük iş yayınlarında yayınlanan yıllık ekonomik tahminlere bakmalısınız. Bunlar, ülkenin en iyi elli ekonomistinin anketleri. Uzman analizlerinin farklılığı dikkat çekicidir. GSMH, enflasyon ve işsizlikle ilgili en iyimser ve en kötümser tahminler arasındaki aralık aşırıdır. Bu tahminlerin çoğu yanlış olacaktır.
İnanılmaz bir şekilde, bu ekonomistler gelecek için sadece bir yıl öngörüyorlar. Bu ekonomistler bir yılı doğru tahmin edemezlerse, biz acemiler ekonomik tahminlerimizi bir yatırım getirisi analizine nasıl empoze edebilir ve makul ölçüde doğru olmasını bekleyebiliriz? Bu belirsizlikle başa çıkmanın en etkili yöntemi, mevcut ekonomik durumun devam ettiğini varsaymak, belki de bunu gelecek yıla uzanan bilinen olaylara göre ayarlamaktır.
ROI Hedefini Oluşturma
Şirketin neyi kabul edilebilir bir yatırım getirisi olarak tanımlayacağını belirlemek çok önemli bir süreçtir. Hedef ROI, yoğun matematiksel modellemenin sonucu olabilir veya diğer uçta, geçmişte neyin işe yaradığının bir devamı olabilir. Bu hedef için sadece engel oranı ifadesini kullanacağız. Hem engel oranı hem de sermaye maliyeti terimini kullanmak ciddi şekilde yanıltıcı olabilir.
Kullanılan ROI hedefi şunları yansıtmalıdır:
- Borç ve öz sermaye fonlarını artırmanın maliyeti, geçmiş ve gelecek
- Beklenen risk ve şirketin buna tahammül etme yeteneği
- Borç azaltma gibi fonların alternatif kullanımları
- Şirketin gelecekteki hedeflerine ulaşması için gerekli olan gelişmiş karlılık
Bir şirket yatırım getirisi hedefi (engel oranı) oluşturma yöntemini özetlemektedir. Daha önce belirtilen faktörleri içerir. Olayların sırası parantez içindeki sayılarla açıklanmıştır.
1. Şirketin şu anda yüzde 10 aktif getirisi var. Geleneksel net gelir yerine vergi sonrası nakit akışını kullanan oranın bir versiyonunu kullandığına dikkat edin.
2. Şirket, aynı zaman dilimini kapsayan bir mali tahmin içeren bir stratejik plan geliştirmektedir. Bunu, aşağıdaki soruların yanıtlarını almak da dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle yapar:
a. Hangi yatırımları karşılayabilir?
b. Plan hedeflere ulaşıyor mu?
c. Bu yatırımlar ne kadar karlı olmalı?
2004 yılı için hedeflenen aktif karlılığı yüzde 11 olarak belirlenmiştir. Bu, mevcut yılın seviyesinden önemli bir gelişmeyi temsil etmektedir. Rakiplerin getirileriyle kıyaslanmalı ve borç servisi ve temettü ödemeleri için nakit gereksinimlerini yansıtmalıdır.
3. Üç yıllık dönem için sermaye bütçesi 500.000$’dır. Bu, stratejik planı uygulamak için gerekli tüm yatırımları içermelidir.
4. Mevcut varlık tabanı 10 milyon $ tutarındadır. Buna nakit, alacak hesapları, envanter ve sabit kıymetlerin brüt defter değeri dahildir. Bu analizde net defter değeri yerine brütün kullanılması tercih edilir. Bu, paydayı küçülterek varlıkların amortismana tabi tutulmasından kaynaklanan yıldan yıla ROA iyileşmesinin ortaya çıkmasını önler.
Ekonomide fiyat nedir
Psikolojik fiyatlandırma
FİYATLANDIRMA Stratejileri
Nispi fiyat Nedir
Fiyatlandırma Nedir
Pazarlamada Fiyat nedir
Fiyat oluşumunu etkileyen Faktörler nelerdir
Talebe göre FİYATLANDIRMA
5. Şirketin varlıkları 10 milyon ABD doları olduğundan ve 500.000 ABD doları daha eklemeyi planladığından, 2004 yılında varlık tabanının 10,5 milyon ABD doları olacağını tahmin ediyor.
6. Şirketin 2004 yılı için hedef ROA’sı yüzde 11 olduğundan ve 10.5 milyon dolarlık bir varlık tabanı öngördüğünden, bu hedefe ulaşmak için vergi sonrası nakit akışında 1.155.000 dolar yaratması gerekecektir.
7. Şirket şu anda yılda 1 milyon dolarlık bir nakit akışı elde ediyor ve bunun kesinlikle devam etmesi bekleniyor. Bu performansta dahili ve harici olmak üzere iki iyileştirme kaynağı vardır. Dahili iyileştirmeler, şirketin yatırım veya ek kapasite gerektirmeyen mevcut performansını iyileştirmek için gerçekleştirebileceği eylemlerdir. Dış iyileştirmeler, ek yatırımlardan kaynaklanan faydalardır.
8. Dahili iyileştirmelerin vergi sonrası nakit akışına yıllık 65.000 $ eklediği tahmin edilmektedir. Bu, ek satış hacmindeki marjlardan ve iyileştirilmiş süreç verimliliğinden kaynaklanmaktadır.
9. 2004’teki nakit akışı 1.155.000 $ olmalıdır. Bu rakamdan cari nakit akışı tutarı ve dahili iyileştirmelerle ekleneceği tahmin edilen tutar çıkarıldığında, sermaye yatırımları tarafından oluşturulan yıllık nakit akışının aşağıdaki gibi 90.000 ABD Doları olması gerektiği sonucuna varılır.
10. Bu nakit akışının sağlanabilmesi için tüm projelerin yatırım getirisinin en az yüzde 18 olması gerekir.
Kusurları bir karar verme aracı olarak değerini azaltmasa da, bu matematiksel olarak mükemmel bir model değildir. Bu üç yıllık planın ilk yılında hayata geçirilen projeler, muhtemelen 3. yılda nakit akış potansiyellerine ulaşacaktır.
Bununla birlikte, planın üçüncü yılında uygulanan daha büyük projeler, şirketin yüzde 11’lik ROA gereksinimini elde etme kabiliyetini fiilen azaltabilir, üçüncü yılda uygulanan bir proje varlık tabanına eklenecek ancak henüz gerçekleşmeyebilir. nakit akışına eklenir. Bunun gibi sorunların çözülmesi gerekecek. Ancak yüzde 18’lik engel oranını bir rehber olarak kullanmak oldukça etkili karar vermeyi sağlayacaktır.
Analitik Simülasyonlar
Dahili getiri oranı formülü, yöneticilerin birçok iş sorusunu yanıtlamasına ve ödül/risk konularını değerlendirmesine yardımcı olabilir.
Örnek 1: Yıl Sayısı
Bir şirket 10.000$’lık bir yatırım düşünüyor ve yıllık 4.000$’lık nakit girişi sağlamasını bekliyor. Şirketin hedef yatırım getirisi yüzde 20 ise, şirket yatırım yapmaya karar verecekse bu nakit girişleri kaç yıl devam etmelidir?
Şimdi, 2.5’e yakın bir faktör bulana kadar yüzde 20 sütunu altında Tablo 10-2’yi araştırıyoruz. Üç yılda çarpanın 2.107 ve dört yılda çarpanın 2.589 olduğuna dikkat edin. Bu nedenle, şirketin yüzde 20 yatırım getirisi hedefine ulaşması için bu yatırım fırsatının neredeyse dört yıl boyunca bu seviyede nakit akışı üretmesi gerekiyor.
Bu yatırım modeli, teknolojinin kendisinin ömrünün söz konusu olduğu çok yüksek bir teknoloji yatırımını tanımlayabilir. Teknoloji üç yıldan fazla bir süre güncel kalmaya devam etmeyecekse, şirket yatırım gereksinimlerini karşılayamayabilir ve fonlarını başka bir yere yatırması gerekir. Bu model aynı zamanda moda öğelerini veya geleceği belirsiz diğer yatırımları değerlendirmek için de kullanılabilir.
Örnek 2: Kâr ve Zarar Bileşenleri
Bir şirket 10.000 dolarlık bir yatırım yapmayı düşünüyor. Şirket, yüzde 24’lük bir yatırım getirisi talep ediyor ve yatırımın dört yıl boyunca nakit akışı üretmesini bekliyor. Yatırımı haklı çıkarmak için hangi yıllık nakit akışları gereklidir?
Nakit akışı tahmin modelini kullanarak artık ürünün satış fiyatının, hacminin ve maliyet yapısının yıllık 4.160$ nakit akışıyla sonuçlanıp sonuçlanmayacağını belirleyebiliriz.
