Elden Çıkarma – Muhasebe Alanında Tez Yaptırma – Muhasebe Tez Yaptırma Ücretleri – Muhasebe Ödevleri – Muhasebe Ödev Ücretleri
Elden Çıkarma
Bu yazımızda, son öge olan elden çıkarmayı açıklıyoruz. En basit düzeyde, elden çıkarma, tartıştığımızın tersini ifade eder. Hedefi edinen, edindiğini satar, yani alıcı satıcı olur.
Bu kadar basit bir senaryoda, önceki bölümlerde anlattığım şey tersine çevrilebilir ve uygulanabilir. Bunun yerine, satın alınan bir işletmenin olağan satışından önemli ölçüde farklı olan elden çıkarma işlemlerini ele alacağız.
Bu tür iki temel işlem vardır:
• Egzersiz: Bu, iflas dışında borç verenlerle borç yeniden yapılandırma müzakerelerini ifade eder. Bunlar, anapara indirimi, geri ödeme erteleme ve faiz oranı indirimini içerebilir. Karşılığında, borçlu nakit veya yeni menkul kıymetler teklif edebilir.
• Yeniden yapılanma: Bu, İflas Kanunu kapsamındaki işlemlerde yer alan aynı müzakereleri ifade eder. Bu bölüm, şirketlerin borç verenleri ve menkul kıymet sahipleri ile yeniden müzakere ederek faaliyetlerine devam etmelerini sağlar. Bu bölümde tasfiyelere kısaca değineceğim, çünkü tasfiyeler bir işletmenin satışından çok kapatılmasını içeriyor.
Ama önce antrenmanların ve yeniden yapılanmaların neden önemli hale geldiğini düşünelim.
Trendler
Satın almalarını finanse etmek için birçok alıcı borçlandı. Bu, sermayeyi seyreltmekten kaçınmalarına ve yüksek öz sermaye getirilerini korumalarına izin verdi. Bu aynı zamanda çok fazla borçları olduğu anlamına da geliyordu.
Bu eğilimin ışığında, finansal analistler kabul etmeye istekli oldukları borç kapsamını düşürdüler. 1980’lerin başında, şirketlerin borç kapsamının 2:1 olması bekleniyordu, bu da öngörülen kazançların faiz yükümlülüklerinin iki katı olması gerektiği anlamına geliyordu.
1980’lerin ortalarında oran 1:1’e düştü. 1980’lerin sonunda oran ortadan kalktı. Borçlanma araçlarının cari veya nakit olarak faiz ödemesi gerekmiyordu. 1990’lardaki birçok anlaşma için, devralanların aşağıdakileri düzenleyerek faiz ödemelerini birkaç yıl ertelemelerine izin verildi:
• orijinal yayın indirimi;
• sıfır kupon;
• ertelenmiş kupon;
• tartışılan ayni ödeme (PIK) güvenliği.
1980’lerde başlayan ve birleşme ve satın almalar için daha fazla borç kullanımını yansıtan, özellikle büyük şirketler tarafından bu artan borç kullanımına dikkat çekiyor. Grafikte büyük şirketlerde borç yükünün yaklaşık 6,5 katına, küçük şirketlerde ise 5,5 katına çıktığını görüyoruz.
Ancak alıcılar, borç verenlerin anapara ve faizi ertelemeye devam etme istekliliğine güvenmek zorunda kaldılar. 1980’lerin sonunda önemsiz tahviller artık mevcut olmadığında ve faiz oranları yükseldiğinde, birçok borçlu, borç verenlerle yeniden müzakere etmek veya iflas etmek zorunda kaldı.
İçinde, bu rahat kredi verme uygulamalarının ve artan faiz oranlarının iflas başvuruları üzerindeki etkisini görebiliriz. Borç verme kolaylaştıkça iflas da kolaylaştı. Grafik ayrıca, en büyük birleşme ve satın almaların çoğunun gerçekleştiği Atlantik kıyısı eyaletlerinde en dramatik değişikliklerin olduğu bölgelere göre farklılıkları da göstermektedir.
İflasa giren kamu şirketlerinin 1980’li ve 1990’lı yıllarda birleşme ve devralmaların yoğunlaştığı enerji, telekomünikasyon ve teknoloji sektörlerinde olduğunu görüyoruz.
Bu bölümde, bir tatbikat müzakeresinin aşamalarını, genellikle üzerinde anlaşmaya varılan yöntemleri ve menkul kıymetler kanunlarının uygulanmasını açıklayacağız.
Banka muhasebesi ve genel muhasebe arasındaki farklar
Yatırım Hesabı muhasebe kaydı
Banka Muhasebesi
Banka Muhasebesi HESAP kodları
Banka hareketleri muhasebe kaydı
Banka Muhasebesi AÖF PDF
Likit fon muhasebe kaydı
Banka fon hesabı muhasebe kaydı
Aşamalar
Mali zorluk yaşayan borçlular için sıklıkla çözüm, yeni yatırımcılar getirmektir. Yeni para teklif ederken, yeni yatırımcılar karşılığında kontrol isteyeceklerdir. Dağıtımlar ve tasfiye konusunda kendilerine öncelik veren bir üst düzey hisse senedi pozisyonu isteyebilirler.
Teminatsız borca kesinlikle öncelik isteyeceklerdir. Bir iflas mahkemesi dışında, teminatlı alacaklılar üzerinde öncelik kazanmaları pek olası değildir. Birçoğu ayrıca ana hissedarlardan tazminat veya garanti talep edebilir.
Bir şirketin bir sonraki alternatifi genellikle varlıkları aramak ve rehinli değillerse bunlara karşılık borç almak veya şirketin bunlara ihtiyacı yoksa satmaktır. Toplanan nakit, borcu ödemek veya daha büyük olasılıkla fon işlemlerini gerçekleştirmek için kullanılabilir.
Bu seçenekler araştırıldıktan sonra, şirket borç ve öz sermaye durumunu daha agresif bir şekilde çözmek için borçlular ve yatırımcılarla bir araya gelmelidir. Şirketin temel argümanı, varlıklarının tasfiye edildiğinden daha faal bir işletme olarak daha değerli olduğudur.
Başlangıçta, borç verenler, borçlunun durumunun iyileşip iyileşmediğini görmeye yetecek kadar ara yardım vermeyi tercih edeceklerdir. Bu genellikle borç indirimlerinden ziyade ertelemeler ve uzatmalar anlamına gelir.
Teminatsız borç verenler, özellikle önemsiz tahvil borç verenler daha fazla risk altındadır ve bu şekilde işbirliği yapmaya daha istekli olacaktır. Teminatlı borç verenler bu noktada işbirliği yapmak konusunda isteksiz olacaklar ve hacizle tehdit ederken asgari düzeyde rahatlama sağlayacaklar.
Yanıt olarak, şirketin nihai pazarlık kozu, bir iflas dilekçesi verme tehdididir. Bu tehdit, bir tasfiyede her şeyini kaybedebilecek teminatsız alacaklılar için olduğu kadar, teminatlı varlıklarını yıllarca iflas mahkemesinde bağlatabilecek ve tüm dönem boyunca yasal ücretler ödeyebilecek teminatlı alacaklılar için geçerlidir.
Pozisyonlar arasındaki verme ve alma genellikle üç noktaya bağlıdır:
• Oran, vade, isteğe bağlı ve zorunlu itfa, batan fon gereklilikleri, dönüştürme hakları, ön ödeme hakları ve cezaları ve negatif ve pozitif taahhütler dahil olmak üzere kredi anlaşmalarının şartları
• Anapara, faiz ve vade öncesinde kamu borç senedi sahiplerinin oybirliğiyle muvafakatini gerektiren Trust Indenture Act4 gibi yasal sınırlamalar değiştirilebilir.
• Borç verenin borç alanın gelecekteki beklentilerine ilişkin algısı. Görünüm ne kadar iyi olursa, alacaklıların ve yatırımcıların gönüllü bir çalışmayı kabul etme olasılığı o kadar yüksektir.
Bu tür müzakereler için tipik senaryoyu düşünün. Borçlu, eğer varsa, nominal değerinden önemli bir iskonto ile işlem gören borca sahiptir. Dolar başına 0,10 dolar diyelim.
Borçlu, borcunu geçerli piyasa kuru üzerinden bir primle geri almayı teklif ediyor, diyelim ki, ödenmemiş anapara tutarının yüzde 75’i ihale edilir veya teslim edilirse veya ikame olarak çıkarılan yeni borç basitleştirilmiş sözleşmelere sahip olacaksa, dolar başına 0,40 dolar diyelim.
Borç sahipleri, 0,10 $’lık piyasa oranı üzerinden 0,40 $’ı almak için muazzam bir teşvike sahipler. Görünen değerden daha düşük olduğu kabul edilir, ancak ekonomik açıdan görünen değer batık bir maliyettir ve artık geçerli değildir.
Banka fon hesabı muhasebe kaydı Banka hareketleri muhasebe kaydı Banka Muhasebesi Banka Muhasebesi AÖF PDF Banka Muhasebesi HESAP kodları Banka muhasebesi ve genel muhasebe arasındaki farklar Likit fon muhasebe kaydı Yatırım Hesabı muhasebe kaydı
Son yorumlar