Duyarlılık AnaliziRakamlarınızı test ettikten sonra artık duyarlılık analizi yapmaya hazırsınız. Bu, gerçekte olduğundan çok daha teknik görünen faaliyetlerden biridir. Duyarlılık analizinin, gerçek matematik ve istatistik becerisi gerektiren karmaşık bir modelleme süreci olduğu durumlar elbette vardır.Bir iş vakası genellikle bunlardan biri değildir. Bu bağlamda duyarlılık analizinin amacı, karar vericiler için, merkezi tahminden belirli bir dereceye kadar değiştikleri takdirde, iş gerekçesindeki tavsiyeyi değiştirebilecek maliyet modelindeki değişkenleri tanımlayabilmektir. Bu onlara bir dizi değerli şey söyler:kararın ne kadar marjinal olduğu;
davanın hangi unsurlarını en yakından sorgulamaları gerekiyor;
seçeneklerdeki değişiklikleri dikkate almanın özel bir değeri olabileceği durumlarda; Ve
hangi risklerin en dikkatli şekilde ele alınması gerektiği.
Örneğin, bir iş incelemesinde önerilen seçenek genel merkezin taşınmasıysa ve duyarlılık analizi, bina maliyetlerinin yüzde 3 artması durumunda, o zaman alternatif seçeneğin ortak çalışma ve diğer esnek çalışma uygulamalarını benimseme olduğunu gösterdi.Daha yüksek bir NPV'ye sahip olacaktır, karar vericiler aşağıdakiler gibi başka sorular soracaklarından emin olacaktır:fayda analizinde belirlenen Leeds'e taşınmanın faydalarının operasyonlardaki kesintiye değip değmeyeceği;
taşınmanın sağladığı tasarruf neden daha fazla değildi;
neden ortak çalışma Leeds'te benimsenemedi; ve
daha ucuz, metropol olmayan bir yerin üçüncü bir seçenek olarak dahil edilip edilemeyeceği.
İş incelemesindeki risk kaydı, ofis maliyetlerindeki eğilimin özel analizine atıfta bulunarak doldurulmalı ve yeni binalar güvence altına alınmadan önce bunların eğilimin üzerine çıkma riskini içermelidir.Nispeten karmaşık olmayan bir maliyet modelinde, duyarlılık analizi deneme yanılma yoluyla gerçekleştirilebilir. Bazı değişkenleri değiştirin ve ne olduğunu görün (ancak önce maliyet modelini kaydedin ve oynadığınız sürümleri ayrı bir elektronik klasörde açık bir şekilde etiketlenmiş halde tutun). Sağduyunuzu kullanın, hiç kimse bunları kabul etmeyeceği için, bir işten çıkarma seçeneğinin yasal asgari fazlalık ödemelerinden daha azını ödeme hassasiyetini test etmenin bir anlamı yoktur.Her şeyden önce duyarlılık analizini maliyetlendirmelerdeki tembelliği örtmek için kullanmayın. Proje uygulama ekibinde 25 yerine 50 kişiye ihtiyaç duyarsanız, değişiklik seçeneğinin daha az çekici olduğunu göstermek değer katmaz; bunun yerine, iş yükünü düzgün bir şekilde analiz edin, 30 kişiye ihtiyaç duyulacağını kendinizden emin bir şekilde belirtin, belirli beklenmedik durumlara mütevazı bir öğe koyun ve tahmin etmesi veya kontrol etmesi o kadar kolay olmayan bir değişken üzerinde duyarlılık analizi yapın.Özellikle bazı temel değişkenler arasında karşılıklı bağımlılıkların olduğu durumlarda, daha karmaşık iş durumlarına uygun daha sofistike bir yaklaşım, senaryolar geliştirmek ve analiz etmektir. Senaryolar, bir dizi varsayımsal sonuç üretmek için potansiyel etkileri değerlendirilen, gelecekteki çevre hakkında hipotezlerin alternatif makul kombinasyonlarıdır.Örneğin, yeni bir tüketim malları imalat tesisine yapılan yatırımın geri dönüşü, hem çeliğin girdi fiyatına hem de söz konusu mallar için perakende pazarındaki büyüme oranına çok duyarlı olabilir. Bir senaryo, büyük ekonomilerde enflasyonist baskılar, artan faiz oranları ve durgunluk ile ilişkili yüksek emtia fiyatlarını içerebilir.Bu senaryonun hem girdi fiyatları hem de satışlar üzerindeki potansiyel etkisi tahmin edilebilir ve en azından ilgili zaman aralığındaki olasılığına dair geniş bir gösterge vermek için araştırma yapılabilir. Senaryo yüzde 20'lik bir risk olarak kabul ediliyorsa ve karar, iki değişkendeki yalnızca marjinal bir olumsuz değişikliğe duyarlıysa, analiziniz karar vericilerin düşünmesi için yiyecek sağlamalıdır.Duyarlılık Analizi nasıl yapılır
DUALİTE ve duyarlılık analizi
DUYARLILIK analizi hesaplayıcı
Duyarlılık Analizi Örneği
Duyarlılık analizi grafik yöntem
Duyarlılık Analizi çözümlü SORULAR
Duyarlılık analizi pdf
Duyarlılık Analizi Örnek SORULARSon adım, maliyetleri düşürmektir. Yeni bilgiler ve düzeltmeler projenin tüm ömrü boyunca akmaya devam edeceğinden, bunu söylemek yapmaktan daha kolay, ama tam da bu yüzden yapılması gerekiyor.Doğru kararı vermenin yanı sıra, iş gerekçesi belgesinin, finansmanı güvence altına almak için sıklıkla projenin mali gereksinimlerinin yetkili bir beyanını sağlaması gerekir ve proje performansını ölçmek için bir temel ve projeyi yönetmek için bir platform sağlamalıdır.Maliyetler sürekli bir akış halindeyse, bunların hiçbirini yapamaz. Belirli bir noktada, iş incelemesi yazarının tercihleri yerine karar çizelgesi tarafından değişmez ve doğru bir şekilde dikte edilen dava ve içindeki maliyetler, kararın dayandırılacağı temel olarak sunulmalıdır. Bir yıl sonra, proje bütçesi oldukça farklı görünebilir, ancak yüksek düzeyli farklılıkların değerlendirilmesi gereken bu kilitli iş gerekçesi maliyet modeline karşıdır.Bu noktada, iş gerekçesi için bir maliyet modelinin nasıl oluşturulacağı açıklanmıştır. Bu, seçenek analizinin önemli bir parçasıdır ve genellikle kötü bir şekilde yapılır ve ciddi sonuçlar doğurur. Hem maliyet tahmininde hem de vergi gibi teknik konuların ele alınmasında uzman katkısı önemli olsa da, iş incelemesi yazarının maliyet modelini ayrıntılı olarak kavraması ve bunun için kişisel sorumluluk alması gerekir.Maliyet modelini hazırlamak için beş adım vardır:1. Maliyetlendirme çerçevesini kurun. Maliyet analizinin yapılandırılması mümkün olduğu kadar erken başlamalıdır. Bir elektronik tablo genellikle yeterince güçlü bir araçtır, ancak onu nasıl kullanacağınızı anlamanız ve onu erişilebilir ve kolayca denetlenebilir bir şekilde ayarlamanız gerekir.
2. Maliyet, tasarruf ve gelir blokajlarını tanımlayın. Ana maliyet bloklarını koyarak modeli doldurmaya başlayın. Tek seferlik bir yatırımın getirdiği yinelenen maliyetlere özellikle dikkat ederek, önemli hiçbir şeyi atlamadığınızdan emin olmak için kontrol listelerini kullanın. Analizi olabildiğince basit tutun.
3. Tabloları doldurun. Bu adım zor bir iştir. Pazar karşılaştırma araçları ve değerlemeleri, İK verileri, malzemeler, altyapı ve geliştirme gibi kalemler için proje maliyet tahminleri, gelir tahminleri vb.
4. Acil durum ekleyin. Hem her bir seçeneğe özgü risklerin ışığında sayısallaştırılmış belirli bir beklenmedik durumu hem de beklenmeyen maliyet baskılarını karşılamak için genel bir olasılığı dahil edin.
5. Test edin, hassasiyet analizi yapın ve kilitleyin. Tüm rakamları kontrol edin ve bunu tekrar yapmak ve ana elektronik tabloyu denetlemek için bağımsız tavsiye kullanın. Anahtar değişkenlerdeki makul değişikliklerin etkisini göstermek için duyarlılık analizini (belki de senaryolara dayalı) kullanın. Karar için iş gerekçesini sunarken, gelecekteki değişikliklerin değerlendirilmesi gereken temel çizgiyi sağlamış olduğunuz için maliyet modelini kilitleyin.Fayda ve maliyetlerin analizi, iş gerekçesi seçeneklerinin çekiciliğini değerlendirmek için gerekli çalışmayı tamamlar. Ancak buna paralel olarak, konu olan ulaşılabilirlik üzerinde de çalışmanız gerekiyor.
FAİZ TAKİBİ
Hisse senetlerinden farklı olarak, tahviller genellikle belirli tarihlerde ödenen, iyi tanımlanmış gelecekteki nakit akışlarına sahiptir ve sonuç olarak piyasa, bir sonraki faiz ödemesinin ne kadar erken olacağına dair bir karşılık ayırır.
Her yıl 1 Mayıs’ta nominal değerinin %8’i oranında faiz ödeyen bir tahvil düşünün. Diğer koşullar eşit olduğunda, tahvil için ödemeniz gereken fiyatın her yıl 30 Nisan’a kadar artması beklenir, çünkü bir sonraki %8’lik faiz ödemesine kadar geçen süre kademeli olarak azalır.
Böylece, 1 Kasım’da yılın ortasında, tahvilin değerinin yıllık kuponun yarısı kadar artması beklenebilir. Bir sonraki kupon ödemesine olanak sağlayan değerindeki bu artışa “tahakkuk eden faiz” denir. Çoğu durumda bir tahville ilgili tahakkuk eden faiz, aracın kotasyon fiyatına dahil değildir ve alım/satım maliyeti belirlenmeden önce fiyata eklenmesi gerekir.
Bir tahvilin kotasyon fiyatı, tahakkuk eden faizi içermiyorsa ‘temiz fiyat’ olarak adlandırılır. Tahakkuk eden faizi içeriyorsa, “kirli” veya “brüt” fiyat olarak adlandırılır.
Birkaç piyasada, bir kupon ödeme tarihinden hemen önce takas için bir tahvil satın alırsanız, alıcı yaklaşan kuponu alma hakkına sahip değildir. Hala satıcıya gidiyor. Bu gerçekleştiğinde, tahvilin “eski kupon” veya “XD” olarak alınıp satıldığı söylenir. Bir tahvil XD alınıp satıldığında, tahakkuk eden faizin gün sayısı negatif olabilir.
Tahakkuk eden faizin gün sayısını hesaplamanın üç ana yolu vardır:
1. Gerçek takvim günleri.
2. Her ayın 30 gün (30E) olduğunu varsayarsak. Bu yöntem eskiden çoğu için kullanılıyordu.
eurobond’lar ve hala sıklıkla eurodollar tahviller için kullanılmaktadır.
3. Her ayın 30 gün olduğu varsayılarak, her ayın sonunda bir ayın sonu ile bir sonraki ayın sonu (30U) arasında her zaman 30 gün olacak şekilde ayarlama yapılır. Bu, ABD’deki şirket tahvilleri için kullanılır.
Son iki yöntem, hesaplamaları basitleştirmek için bilgisayarların yaygın olarak kullanılmasından önceki günlerde ortaya çıktı. Tüm hesaplamalar için ayrıntılı formüller verilmiştir. Gerçek takvim günü hesaplamasında bile farklılıklar vardır.
Örneğin, Japon Devlet tahvillerinde artık yılda 29 Şubat hariç her gün faiz tahakkuk ettirilir. Benzer şekilde, tahakkuk eden faiz denkleminin paydasında yıl içindeki gün sayısı hesaplaması tahvilden bonoya, hatta bazen aynı tahvil için kupon ödeme döneminden kupon ödeme dönemine kadar değişmektedir. Bir yıldaki gün sayısı 360, 362, 364, 365, 366 veya 368 gün olabilir.
Faiz HESAPLAMA
Yasal faiz HESAPLAMA.
Mevduat faizi HESAPLAMA
Kredi faiz oranları
Mevduat faiz oranları
Banka faiz oranları
En yüksek mevduat faiz oranları
Günlük faiz HESAPLAMA
Bu hesaplama yöntemleri listesi ayrıntılı değildir. Örneğin, takas piyasasında bazı araçlar, artık olmayan yılda yıllık kuponun günlük 1/365’i ve artık yılda yıllık kuponun günlük 1/366’sı oranında faiz tahakkuk ettirir. Bu nedenle, bir kupon dönemi hem artık hem de artık olmayan bir yıl arasında köprü kurduğunda, günlük tahakkuk tutarı 1 Ocak’ta ayarlanır.
Gerçek/gerçek bazda faiz tahakkuk eden ve yılda iki kez faiz ödeyen Birleşik Krallık Hükümeti yaldızlı ve ABD Hazine piyasaları gibi piyasalarda, bir normal kupon tarihi ile sonraki gün arasındaki gün sayısı 181 ile 184 arasında değişebilir. günler.
Sabit oranlı tahviller için kural, yıl içindeki tam kupon dönemleri için tüm kupon ödemelerini aynı yapmaktır. Böylece yılda iki kez kupon ödeyen %8’lik bir tahvil, %4’lük iki ödeme yapacak ve üç ayda bir ödeme yaparsa %2’lik dört ödeme yapacaktır.
Bu nedenle farklı gün sayısına sahip dönemler üzerinden ödemelerin eşitlenebilmesi için günlük tahakkuk oranının uygun şekilde ayarlanması gerekmektedir. Bu gibi durumlarda, ilk kuponun, örneğin ihraç tarihinden itibaren dokuz ay sonrasına kadar ödenmemesine karar verilirse başka bir zorluk ortaya çıkabilir. Bu durumda, ihraç tarihi, belirli bir gün sayısı ile bir ‘normal’ altı aylık dönemde ve kupon ödemesi, farklı gün sayısı ile başka bir dönemde olacaktır.
Sabit oranlı kupon ödemelerinin hesaplanması için yılı nominal olarak aynı dönemlere bölme geleneği, değişken oranlı piyasayı kapsamaz.
Burada sözleşme, fiili/365 esasına göre faiz tahakkuk ettirir, ancak sterlinin fiili/365 esasına dayalı olduğu durum hariç. Sonuç olarak, bir yıl boyunca, sterlin olmayan değişken faizli bir tahvil, nominal yıllık kuponundan daha fazla faiz tahakkuk ettirir.
Tahakkuk eden faiz hesaplamalarındaki farklılıklar büyük olmasa da ve sabit faizli tahviller için yıl boyunca ortalama olsa da, kısa vadede önemli olabilirler.
Yukarıdaki uç örnekte, kirli fiyatlar arasındaki fark dört baz puanın1 üzerindedir; bu, bazı likit devlet tahvilleri durumunda, piyasa yapıcının alış ve satış fiyatları arasındaki farkla karşılaştırılabilir.
TAHVİLLER NASIL ÇEKİLİR?
Tahviller ve para piyasası araçları piyasada çeşitli şekillerde kote edilir. Bu genellikle, bir tahvil alımı için harcamalar hariç ne kadar ödemeniz gerektiğini hesaplarken, hisse senedi piyasasında olduğundan daha karmaşık hesaplamalara neden olur.
Hisse senetleri ile 200 hisseyi 15 fiyatından satın alırsanız, masraflar hariç toplam maliyet normalde 200 × 15 = 3000’dir. Tahvil işlemi için hesaplamalar bu kadar basit olabilir, ancak genellikle daha karmaşıktır.
Tahvil fiyatları normalde ‘nominal değerlerinin’ yüzdesi olarak kote edilir, endeks bağlantılı tahviller dışında normalde tahvil itfa edildiğinde geri aldığınız miktar olan kredinin nominal tutarı. Tahviller, “mezhep” olarak anılan birimler halinde alınıp satılabilir.
Bazı tahviller çok küçük birimler halinde alınıp satılabilirken diğerleri değildir. Bireysel yatırımcıların yanı sıra kurumsal yatırımcılar tarafından satın alınmak üzere tasarlanan tahviller küçük mezheplere sahip olma eğilimindedir (örneğin, İngiliz yaldızlı kenarlı menkul kıymetler 0,01 £, Alman Devlet tahvilleri 0,01 € ve Fransız Devlet tahvilleri 1 € değerindedir), oysa yalnızca kurumsal yatırımcıları hedefleyenler, 100.000 dolarlık bir mezhep alışılmadık bir durum değildir.
Tahvilin mezhebinin boyutu yalnızca satın alabileceğiniz miktarı kısıtlar. Örneğin, minimum değeri 100.000 ABD Doları olan bir tahvilin 50.000 ABD Doları değerinde satın alınması mümkün değildir.
