Duyarlılık AnaliziRakamlarınızı test ettikten sonra artık duyarlılık analizi yapmaya hazırsınız. Bu, gerçekte olduğundan çok daha teknik görünen faaliyetlerden biridir. Duyarlılık analizinin, gerçek matematik ve istatistik becerisi gerektiren karmaşık bir modelleme süreci olduğu durumlar elbette vardır.Bir iş vakası genellikle bunlardan biri değildir. Bu bağlamda duyarlılık analizinin amacı, karar vericiler için, merkezi tahminden belirli bir dereceye kadar değiştikleri takdirde, iş gerekçesindeki tavsiyeyi değiştirebilecek maliyet modelindeki değişkenleri tanımlayabilmektir. Bu onlara bir dizi değerli şey söyler:kararın ne kadar marjinal olduğu;
davanın hangi unsurlarını en yakından sorgulamaları gerekiyor;
seçeneklerdeki değişiklikleri dikkate almanın özel bir değeri olabileceği durumlarda; Ve
hangi risklerin en dikkatli şekilde ele alınması gerektiği.
Örneğin, bir iş incelemesinde önerilen seçenek genel merkezin taşınmasıysa ve duyarlılık analizi, bina maliyetlerinin yüzde 3 artması durumunda, o zaman alternatif seçeneğin ortak çalışma ve diğer esnek çalışma uygulamalarını benimseme olduğunu gösterdi.Daha yüksek bir NPV'ye sahip olacaktır, karar vericiler aşağıdakiler gibi başka sorular soracaklarından emin olacaktır:fayda analizinde belirlenen Leeds'e taşınmanın faydalarının operasyonlardaki kesintiye değip değmeyeceği;
taşınmanın sağladığı tasarruf neden daha fazla değildi;
neden ortak çalışma Leeds'te benimsenemedi; ve
daha ucuz, metropol olmayan bir yerin üçüncü bir seçenek olarak dahil edilip edilemeyeceği.
İş incelemesindeki risk kaydı, ofis maliyetlerindeki eğilimin özel analizine atıfta bulunarak doldurulmalı ve yeni binalar güvence altına alınmadan önce bunların eğilimin üzerine çıkma riskini içermelidir.Nispeten karmaşık olmayan bir maliyet modelinde, duyarlılık analizi deneme yanılma yoluyla gerçekleştirilebilir. Bazı değişkenleri değiştirin ve ne olduğunu görün (ancak önce maliyet modelini kaydedin ve oynadığınız sürümleri ayrı bir elektronik klasörde açık bir şekilde etiketlenmiş halde tutun). Sağduyunuzu kullanın, hiç kimse bunları kabul etmeyeceği için, bir işten çıkarma seçeneğinin yasal asgari fazlalık ödemelerinden daha azını ödeme hassasiyetini test etmenin bir anlamı yoktur.Her şeyden önce duyarlılık analizini maliyetlendirmelerdeki tembelliği örtmek için kullanmayın. Proje uygulama ekibinde 25 yerine 50 kişiye ihtiyaç duyarsanız, değişiklik seçeneğinin daha az çekici olduğunu göstermek değer katmaz; bunun yerine, iş yükünü düzgün bir şekilde analiz edin, 30 kişiye ihtiyaç duyulacağını kendinizden emin bir şekilde belirtin, belirli beklenmedik durumlara mütevazı bir öğe koyun ve tahmin etmesi veya kontrol etmesi o kadar kolay olmayan bir değişken üzerinde duyarlılık analizi yapın.Özellikle bazı temel değişkenler arasında karşılıklı bağımlılıkların olduğu durumlarda, daha karmaşık iş durumlarına uygun daha sofistike bir yaklaşım, senaryolar geliştirmek ve analiz etmektir. Senaryolar, bir dizi varsayımsal sonuç üretmek için potansiyel etkileri değerlendirilen, gelecekteki çevre hakkında hipotezlerin alternatif makul kombinasyonlarıdır.Örneğin, yeni bir tüketim malları imalat tesisine yapılan yatırımın geri dönüşü, hem çeliğin girdi fiyatına hem de söz konusu mallar için perakende pazarındaki büyüme oranına çok duyarlı olabilir. Bir senaryo, büyük ekonomilerde enflasyonist baskılar, artan faiz oranları ve durgunluk ile ilişkili yüksek emtia fiyatlarını içerebilir.Bu senaryonun hem girdi fiyatları hem de satışlar üzerindeki potansiyel etkisi tahmin edilebilir ve en azından ilgili zaman aralığındaki olasılığına dair geniş bir gösterge vermek için araştırma yapılabilir. Senaryo yüzde 20'lik bir risk olarak kabul ediliyorsa ve karar, iki değişkendeki yalnızca marjinal bir olumsuz değişikliğe duyarlıysa, analiziniz karar vericilerin düşünmesi için yiyecek sağlamalıdır.Duyarlılık Analizi nasıl yapılır
DUALİTE ve duyarlılık analizi
DUYARLILIK analizi hesaplayıcı
Duyarlılık Analizi Örneği
Duyarlılık analizi grafik yöntem
Duyarlılık Analizi çözümlü SORULAR
Duyarlılık analizi pdf
Duyarlılık Analizi Örnek SORULARSon adım, maliyetleri düşürmektir. Yeni bilgiler ve düzeltmeler projenin tüm ömrü boyunca akmaya devam edeceğinden, bunu söylemek yapmaktan daha kolay, ama tam da bu yüzden yapılması gerekiyor.Doğru kararı vermenin yanı sıra, iş gerekçesi belgesinin, finansmanı güvence altına almak için sıklıkla projenin mali gereksinimlerinin yetkili bir beyanını sağlaması gerekir ve proje performansını ölçmek için bir temel ve projeyi yönetmek için bir platform sağlamalıdır.Maliyetler sürekli bir akış halindeyse, bunların hiçbirini yapamaz. Belirli bir noktada, iş incelemesi yazarının tercihleri yerine karar çizelgesi tarafından değişmez ve doğru bir şekilde dikte edilen dava ve içindeki maliyetler, kararın dayandırılacağı temel olarak sunulmalıdır. Bir yıl sonra, proje bütçesi oldukça farklı görünebilir, ancak yüksek düzeyli farklılıkların değerlendirilmesi gereken bu kilitli iş gerekçesi maliyet modeline karşıdır.Bu noktada, iş gerekçesi için bir maliyet modelinin nasıl oluşturulacağı açıklanmıştır. Bu, seçenek analizinin önemli bir parçasıdır ve genellikle kötü bir şekilde yapılır ve ciddi sonuçlar doğurur. Hem maliyet tahmininde hem de vergi gibi teknik konuların ele alınmasında uzman katkısı önemli olsa da, iş incelemesi yazarının maliyet modelini ayrıntılı olarak kavraması ve bunun için kişisel sorumluluk alması gerekir.Maliyet modelini hazırlamak için beş adım vardır:1. Maliyetlendirme çerçevesini kurun. Maliyet analizinin yapılandırılması mümkün olduğu kadar erken başlamalıdır. Bir elektronik tablo genellikle yeterince güçlü bir araçtır, ancak onu nasıl kullanacağınızı anlamanız ve onu erişilebilir ve kolayca denetlenebilir bir şekilde ayarlamanız gerekir.
2. Maliyet, tasarruf ve gelir blokajlarını tanımlayın. Ana maliyet bloklarını koyarak modeli doldurmaya başlayın. Tek seferlik bir yatırımın getirdiği yinelenen maliyetlere özellikle dikkat ederek, önemli hiçbir şeyi atlamadığınızdan emin olmak için kontrol listelerini kullanın. Analizi olabildiğince basit tutun.
3. Tabloları doldurun. Bu adım zor bir iştir. Pazar karşılaştırma araçları ve değerlemeleri, İK verileri, malzemeler, altyapı ve geliştirme gibi kalemler için proje maliyet tahminleri, gelir tahminleri vb.
4. Acil durum ekleyin. Hem her bir seçeneğe özgü risklerin ışığında sayısallaştırılmış belirli bir beklenmedik durumu hem de beklenmeyen maliyet baskılarını karşılamak için genel bir olasılığı dahil edin.
5. Test edin, hassasiyet analizi yapın ve kilitleyin. Tüm rakamları kontrol edin ve bunu tekrar yapmak ve ana elektronik tabloyu denetlemek için bağımsız tavsiye kullanın. Anahtar değişkenlerdeki makul değişikliklerin etkisini göstermek için duyarlılık analizini (belki de senaryolara dayalı) kullanın. Karar için iş gerekçesini sunarken, gelecekteki değişikliklerin değerlendirilmesi gereken temel çizgiyi sağlamış olduğunuz için maliyet modelini kilitleyin.Fayda ve maliyetlerin analizi, iş gerekçesi seçeneklerinin çekiciliğini değerlendirmek için gerekli çalışmayı tamamlar. Ancak buna paralel olarak, konu olan ulaşılabilirlik üzerinde de çalışmanız gerekiyor.
Finansal Kaldıraç Oranları
Kredi koşulları çok külfetli değilse, genişlemeyi veya modernizasyonu finanse etmek için borç almak çok olumlu bir stratejidir. Faizin çok yüksek olmasını kesinlikle istemiyoruz. Belki daha da önemlisi, borcun vadesi gelmeden yatırımların getirisinin elde edilmesini istiyoruz.
Birçok şirket, yatırım projeleri öngörülen faydaları elde etmeden önce banka borçlarının vadesinin gelmesi nedeniyle finansal sorunlar yaşadı. Bu gibi durumlarda, kredilerin vadesi geldiğinde, şirket onları geri ödemek için gereken nakit akışını henüz oluşturamamış ve sonuç olarak kendisini çok rahatsız bir durumda bulmaktadır. Genellikle kredinin vadesi, ödenen gerçek faiz oranından daha kritiktir.
Bir şirket, üç yıl içinde meyve verecek bir projede vergi sonrası yatırım getirisi yüzde 25’e ulaşabilirse, o proje için gereken paranın maliyetinin yüzde 9,0 ya da yüzde 9,5 olması durumu değiştirmeyecektir. kredinin vadesi üç yıldan fazla olduğu sürece projeye yatırım yapma kararıdır.
Finansman bir yıllık bir banka kredisi ise, şirket bunu geri ödeyecek nakite sahip olmayacak ve projeyi kısmak ve masrafları tam olarak yanlış zamanda kısmak zorunda kalabilir (eğer krediyi yeniden finanse edemiyorsa). Bu nedenle, fonların maliyeti önemli olmakla birlikte, geri ödeme planına da odaklanmalısınız.
Borç Özkaynak Oranı
Borç/özsermaye oranı, hem şirket hem de mevcut ve potansiyel borç verenler açısından riski ölçer. Şirket için birincil risk, borç anapara ve faiz ödemelerinin sabit maliyetler olmasıdır. Şirketin işi ve nakit akışı düşse bile ödenmelidir. Şirket için bir diğer risk ise oranlarının düşmesi durumunda kredi sözleşmelerini ihlal edebilmesidir. Bu, daha yüksek faiz oranlarını veya daha da kötüsü kredinin çağrılmasını tetikleyebilir.
Kısa vadeli banka borçları da bir risk kaynağıdır. Bu borcun geri ödenmesi de sabit bir maliyettir ve vadesi uzun vadeli borçlardan daha yakındır. Kısa vadeli borcun bir yıldan daha kısa sürede ödenmesi gerektiğini unutmayın. Bazı analistler, borç/özsermaye oranını banka borcunu içerecek şekilde aşağıdaki gibi yeniden tanımlamaktadır.
Fonlanmış borç, finansal kuruluşlardan alınan tüm vadelerdeki fonları ifade etmektedir. Çoğu imalat şirketi için, 0,5’ten fazla borç/öz sermaye oranı, riskli olma sınırında algılanır. Şirket bir kamu hizmeti şirketi veya çok kaliteli bir ticari gayrimenkul şirketi olsaydı bu doğru olmazdı. İmalat veya hizmet işletmeleri için 0,6 veya 0,7 ila 1’i aşan bir fonlu borç/özkaynak oranı, kesinlikle riskli aşamaya yaklaşıldığı şeklinde yorumlanır.
Finansal kaldıraç oranı hesaplama
Faaliyet kaldıraç oranı
Finansal Kaldıraç Oranı yorumlama
Finansal kaldıraç Oranı örnek
Finansal kaldıraç Nedir
Finansal kaldıraç Oranı Kaç olmalı
Finansal kaldıraç oranı örnek sorular
Borç oranı hesaplama
Faiz Kapsamı
Bu, şirketin faiz gideri ve vergiler öncesi ürettiği nakit miktarı ile borcuna ödemesi gereken faiz tutarı arasındaki tamponu tanımlar. Bu güvenlik marjı genellikle kredi veren kurumlar tarafından kredi vermenin bir koşulu olarak belirlenir. İstenen kapsama oranı şunlara bağlıdır:
- Varsa teminat olarak kullanılan varlıkların kalitesi
- Şirketin karlılık geçmişi
- Şirketin kazançlarının öngörülebilirliği
Şirketin kazançlarının öngörülebilirliği ve kesinliği ve büyümesi ne kadar yüksek olursa, gerekli faiz karşılama oranı o kadar düşük olacaktır. Faiz gideri ödemek için mevcut nakit miktarını ölçmek için kullanılan rakam FAVÖK’tür.
Bazen şirketin faizle birlikte düzenli olarak anapara ödemesi yapması gerekir. Anapara artı faiz ödemesine borç servisi denir. Bu tür ödemeler, bireylerin bir ev ipoteğiyle bankaya yaptıkları, anapara ve faizi içeren aylık ödemelerle tamamen aynıdır.
Bir şirketin bunu yapması gerektiğinde, bazı analistler ve finans kuruluşları, anapara ödemelerini faize dahil etmek için karşılama oranını hesaplayacaktır. Buna borç servisi kapsamı denir. Bu oranın yine bir başka versiyonu, uzun vadeli kiralamaların aslında bir tür ekipman finansmanı olduğu varsayımına dayanan kira ödemelerini de içerir. Bu sürümlerin tümü geçerli ve faydalıdır. Metodoloji seçildikten sonra aynı versiyonun tutarlı bir şekilde kullanılması önemlidir.
Büyükşehirin borç/öz sermaye oranı çok düşük. Yüzde 50’nin altındaki bir oran muhtemelen rahat olarak algılanacaktır. Ayrıca, Metropolitan’ın uzun vadeli borç olarak 50.000 dolar ödediğine dikkat edin. Bunun gönüllü olduğunu biliyoruz çünkü tanım gereği uzun vadeli borcun vadesi gelecek yıl değil. Düşük borç sadece risk açısından olumlu bir koşul olmakla kalmaz, aynı zamanda borç verenler yeniden yatırıma dönüştürülen net geliri çok olumlu bir olay olarak göreceklerdir. Metropolitan’ın faiz oranı muhtemelen çok yüksek değil.
4 ila 5 kat faiz kapsamı kabul edilebilir olarak kabul edilir. 7,7 katlık bir kapsama oranı konfor seviyesi içindedir. Bu, yüzde 15’lik bir borç/öz sermaye oranı ile birleştirildiğinde, Metropolitan İmalat’ın hiç risk altında olmadığı görülüyor. Kesinlikle daha fazla fon ödünç alma kapasitesine sahiptir.
Borç/Özkaynak Oranı ve Özkaynak Getirisi
Şirketlerin borç düzeylerini artırırken karşılaştıkları riskleri ve ödülleri açıkça göstermektedir. Ödül, iyileştirilmiş bir öz sermaye getirisidir. Risk, daha yüksek faiz gideri ve karşılanması giderek zorlaşan borç servisi gereksinimleridir. Faiz ve vergi öncesi kazançları (FVÖK) kullanan bu şirket, aşağıdaki gibi yüzde 20 aktif getiri elde ediyor.
Örneği basitleştirmek için aşağıdaki varsayımları yapacağız:
- Faiz oranı yüzde 10’dur.
- Vergi oranı yüzde 50’dir.
Faiz ve vergi öncesi belirli bir kazanç seviyesi için, şirket sermaye yapısında ne kadar fazla borç alırsa, özkaynak getirisi o kadar yüksek olacaktır. Ancak, borç/özkaynak oranı ne kadar yüksek olursa, kazançlardaki düşüşün şirketi faiz ödeme yükümlülüklerini yerine getiremez hale getirme olasılığı da o kadar yüksek olur.
1. satırda gösterilen yapıya sahip bir şirketin ciddi bir kazanç düşüşü varsa, bu yönetim (ve muhtemelen hissedarlar) arasında aşırı mutsuzluğa neden olacaktır. Ancak şirket faaliyetlerine devam edecek. 6. satırda gösterilen yapıya sahip bir şirket benzer bir gerileme yaşarsa, muhtemelen kredilerinde temerrüde düşecektir.
Çok öngörülebilir, yüksek kaliteli kazançları olan şirketler, özellikle krediler için teminat sağlayacak önemli miktarda sabit varlıkları varsa, yüksek bir borç/özsermaye oranını karşılayabilirler. Ekonomik koşullar ve güncel olaylar bir yana, örnekler ticari gayrimenkul ve elektrik hizmetleridir. Start-up ve İnternet şirketlerinin genellikle hiç kazancı yoktur veya en iyi ihtimalle çok düzensiz kazançları vardır. Genellikle finansal kurumlardan kredi almaya hak kazanmazlar.
