Belirli Borç Türleri
• Koşullu satış bonosu: Özel ekipman ipotek bonosu, şartlı satış bonosudur. Bu durumda, bir şirket ekipmana ihtiyaç duyduğunda mülkiyetini alır, ancak tapu, halka satılırsa satıcı veya bir yediemin tarafından korunur.
Şirket tahvillerden sorumludur ve vadesi geldiğinde bunları öder. Ekipman satıcısının risklerini azaltmak için genellikle tahvillerin nominal değeri ekipmanın yeniden satış değerinden çok daha düşük olan büyük bir peşinat gerekir.
• Emanet sertifikası: başka bir özel ekipman ipotek bonosu, tröst sertifikasıdır. Bu düzenlemeye göre, bir mütevelli, bir şirketin ihtiyaç duyduğu ekipmanı satın alır ve bu ekipmanı şirkete kiralar. Mütevelli, ekipman için iki şekilde ödeme yapar. Şirketten büyük bir peşinat alıyor, bu da yediemin riskini azaltıyor.
Geri kalanı için güven sertifikası ihraç ederek halka tahvil satar. Şirket yediemine düzenli olarak tahvilin anapara ve faizini karşılamaya yetecek miktarda kira ödemesi yapmaktadır. Mütevelli birinci derecede sorumlu olmasına rağmen, şirket bonoyu garanti eder.
• Teminat güven bonosu: Şimdiye kadar tahviller için iki tür güvenlik gördük: emlak ve ekipman. Hisse senetleri, bonolar, menkul kıymetler ve senetler gibi maddi olmayan varlıklar, üçüncü tür bir tahvil teminatıdır ve teminat tröst tahvilleri için teminat olarak kullanılır.
Rehin verilen en yaygın gayrimaddi varlıklar, iştiraklerin ve ilgisiz şirketlerin hisse senetleri ve tahvilleri, alacak hesapları ve alacak senetleridir. Rehinli varlıklar genellikle bir yediemine devredilir, çünkü zilyetlik, bu tür varlıklar üzerinde bir teminat menfaati elde etmenin tek yoludur. Bununla birlikte, rehin verilen varlıklardan kazanılan herhangi bir temettü veya faiz, en azından herhangi bir temerrüde düşmeden önce, borçluya devredilir.
• Garantili tahvil: yalnızca kurumsal bir borçlunun varlıkları ile teminat altına alınmak yerine, bir borç veren, başka birinin garantisi gibi daha fazla teminat isteyebilir. Teminat sadece anapara veya hem anapara hem de faiz olabilir.
En yaygın garantör borçlunun ebeveynidir, ancak tüzel olmayan bir kurucu veya ana hissedardan da kefil olması istenebilir. Birden fazla kurucu veya ana hissedar varsa, hepsinden ortak bir taahhütname imzalamaları istenebilir.
• Dönüştürülebilir borç finansman aracı: borç verenler için borcun öz sermayeye göre önceliği vardır. Daha düşük risk karşılığında sabit getiri dezavantajına sahiptir. Bazı borç verenler, borç vererek bahislerini hedge etmeyi sever, ancak şirket iyi yapmaya başlarsa borcu özkaynağa dönüştürme hakkına sahiptir. Böyle bir öz sermaye avcısı genellikle borcun faiz oranını düşürür.
Dönüştürülebilir borç, dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedine benzer. Aradaki fark, dönüştürülebilir borcun yöneticileri seçememesi veya hissedarların başka haklarına sahip olmamasıdır. Bununla birlikte, birçok dönüştürülebilir borçlanma aracı, sahiplerine temerrüde düşme durumunda yöneticileri seçme hakkı verir ve önemli varlıkların birleşmeleri, satın alınması ve satışı gibi belirli eylemleri yasaklar.
• Ara borç: Bu, varantlı ikincil sermaye benzeri borç olma eğilimindedir. Adı, bir tiyatronun asma katına benzer şekilde ortada olmasından gelir ve şu anlamlara gelebilir:
• Zamanlama: erken aşamadaki yatırım ile ilk halka arz arasında oluşan köprü finansmanı
• Teminat: kıdemli teminatlı krediler ile teminatsız hisse senedi arasında teminat haklarına sahip hisse senedi.
Kısmen, bir sonraki bölümde tartışılacak olan hurda veya yüksek getirili tahvil piyasasının düşüşü nedeniyle, ara finansman son zamanlarda popüler hale geldi. Bu piyasa tipik olarak yatırımcılara mal olur, yani yatırımcılara yüzde 10-25, borç için yüzde 6-10 ve değersiz tahviller için yüzde 25 veya daha fazla getiri sunar.
Uzun vadeli finansman kaynakları
Kısa vadeli finansman kaynakları
Orta vadeli finansman kaynakları
Spontan finansman kaynakları nelerdir
Spontan finansman kaynakları arasında yer almaz
Bankaların fon kaynakları nelerdir
Kısa orta ve uzun vadeli finansman kaynakları
İşletmelerin uzun vadeli Finansman kaynakları nelerdir
Finansman Kaynakları
Bir şirketin bir satın alma için kullanacağı birçok finansman kaynağı vardır. Bazıları satın alma bedelini ödemek için kullanılabilir. Diğerleri, diğer fonları serbest bırakmak için kullanılabilir. Örneğin, bir şirket yeni ekipman için banka kredisi yerine satıcı finansmanı kullanabilir ve daha sonra bir satın alma için ödeme yapmak için banka kredisini kullanabilir.
İç Fonlar
Bir satın alma için ödeme yapmak üzere fon aranacak ilk yerlerden biri dahili finansmandır. Neredeyse tüm satın almalar bir dereceye kadar dahili fonlara dayanmaktadır.
Bu dahili fonlar, şirketin hissedarlara dağıtılmamış önceki faaliyetlerinden elde edilen vergi sonrası kazançlardır. Diğer bir kaynak, gelecekteki yükümlülükler için tahakkuk eden nakittir. Bu yükümlülükler azaltılabilirse, nakit serbest bırakılabilir. Gelecekteki vergiler bir örnektir. Şirket amortisman uygulamalarında muhafazakarsa, daha agresif hale gelerek satın alma için nakit hazırlayabilir.
Şirket defterlerinin her bir kalemi değerlendirilmeli ve nakit boşaltmanın yolları aranmalıdır.
Satıcı Finansmanı
Satın alma işlemi yapılırken, ister iç ister dış kaynaklardan gelsin ve doğrudan satın alma bedelini finanse etmek için veya dolaylı olarak diğer yükümlülükler için kullanılsın, nakit nakittir. Belirtildiği gibi, nakit, satıcılara ödeme yapmaktan satın alma işlemine yönlendirilebilirse, şirket ödünç alması gereken ek tutarı azaltabilir.
Alıcı, satın alma için para toplamak amacıyla borç para almak veya hisse senedi vermek yerine satıcılardan artan finansman giderlerinin maliyetini değerlendirmelidir. Satıcı finansmanı ve borç pahalı olabilir, ancak satın alma sonrasında değeri artabilecek bir şirket için öz sermayeden daha ucuz olacaktır.
Stratejik Ortak
Diğer bir fon kaynağı da stratejik bir ortaktır. Bu birçok şekilde olabilir:
• Alıcı, satın alma işleminde kendisine yardımcı olması için başka bir şirket arayabilir.
• İki veya daha fazla şirket, bir şirketi satın almak ve varlıkları paylaşmak konusunda anlaşabilir.
• Müşteri, alıcının bir kredi için teminat olarak kullanabileceği uzun vadeli bir tedarik sözleşmesi yapmaya istekli olabilir.
• Müşteri ön ödeme yapmaya veya ürün geliştirmeyi finanse etmeye istekli olabilir.
• Hedefin müşterisi, hedefin performansından memnun kalmayabilir ve bu nedenle alıcının onu devralmasına yardımcı olabilir.
