GETİRİ EĞRİLERİ – Muhasebe Alanında Tez Yaptırma – Muhasebe Tez Yaptırma Ücretleri – Muhasebe Ödevleri – Muhasebe Ödev Ücretleri
GETİRİ EĞRİLERİ
Sıfır kupon veya spot verim eğrisi, piyasanın ileri veya gelecekteki faiz oranlarının ne olmasını beklediğini oldukça basit bir şekilde hesaplamanıza olanak tanır. Belirli bir dönem için bir yıllık vadeli getiri, bir yıl içinde belirtilen dönem için beklenen spot faiz oranıdır. Benzer şekilde, belirli bir zaman ufku için iki yıllık ileri oran, iki yıl sonra zaman ufku için görmeyi beklediğiniz spot orandır.
Piyasanın etkin olduğunu varsayarsak, bugün bir yıllık bir enstrümana yatırım yaparsanız ve bir yıllık süre içinde onun getirisiyle benzer bir yıllık başka bir enstrüman almayı taahhüt ederseniz, bugün yatırım yapmakla aynı getiriyi elde etmeyi beklersiniz.
Benzer şekilde, iki yıllık sıfır kuponlu bir araca yatırım yapacaksanız ve itfa gelirlerini bir yıllık sıfır kuponlu bir araca yeniden yatırmayı taahhüt ederseniz, başlangıçta üç yıllık sıfır kuponlu bir araca yatırım yapmakla aynı toplam getiriyi elde etmeyi beklersiniz.
Bu, bir yıllık, iki yıllık ve üç yıllık spot getirileri biliyorsanız, bir ve iki yıllık vadeli vadeli spot getirileri bir yıllık sürede ve bir yıllık beklenen spot getiriyi iki yıllık sürede hesaplamanın mümkün olduğu anlamına gelir.
Hangi forward oranlarının dikkate alındığı konusundaki kafa karışıklığını azaltmak için, örnekte aşağıdaki notasyonun kullanılması önerilir. ya,b gösterimi, b yıllık bir süre için bir yıllık bir süre içinde beklenen bir ileriye dönük getiriyi temsil eder. Unutulmamalıdır ki bir iki yıllık bir yıllık forward oranı, bir yıllık iki yıllık forward oranıyla aynı değildir.
Spot ve vadeli kurlar arasındaki bu ilişkiyi ifade etmenin bir başka yolu da, üç yıllık spot faiz oranıyla yatırılan bir yatırımın üç yıl bileşik faiz oranıyla üç yıl sonraki değerinin, bir yıllık spot faiz oranıyla bir yıllık yatırımla aynı değerde olduğunu söylemektir. gelirleri bir yıllık ileri bir yıllık oranda yeniden yatırmak ve daha sonra gelirleri bir yıl için iki yıllık ileri oran üzerinden yeniden yatırmak.
Spot verim eğrisi yükselirken, bir yıllık vadeli oranın eşdeğer spot getiriden daha yüksek olduğunu ve iki yıllık vadeli oranın hala daha yüksek olduğunu gösterir.
PARA VERİM EĞRİLERİ
“Para getiri eğrisi”, yeni bir ihraççının farklı vadeler için başabaş tahvil ihraç edebileceği kupon oranını gösterir. İkincil piyasada önemli ölçüde kullanılmasa da birincil piyasada oldukça kullanışlı bir araçtır.
Spot getiri eğrisi, her kupon ödemesinin ve nihai itfa tutarının iskonto edileceği iskonto oranını verdiğinden, nominal getiri eğrisi, spot getiri eğrisinden basit bir şekilde oluşturulabilir.
Spot getiri eğrisinin tamamen düz olması durumunda, forward getiri eğrisinin ve par getiri eğrisinin de öyle olduğunu göstermek çok kolaydır; hepsi aynı değere sahiptir. Öte yandan, spot getiri eğrisi her yıl biraz artıyorsa, forward ve par getiri eğrileri de artacaktır, ancak artık farklı değerlere sahip olacaklardır. Benzer şekilde, spot eğrisi sürekli olarak azalırsa forward ve par eğrileri de aynı şekilde azalır.
Kademeli olarak artan spot getiriler için yıllık ödeme yapan tahviller için spot, par ve bir, iki ve üç yıllık forward oranları arasındaki ilişkiyi gösterir. Kuponlar vadesinden önce ödendiği için bu senaryoda par getirilerin spot getiriler kadar artmadığını fark edeceksiniz.
Öte yandan, forward oranları aslında nominal oranlardan daha yüksektir. Spot oranlar düşüyor olsaydı, pozisyon tersine dönerdi. Spot getiri eğrisi eğimli ise, parite ve vadeli kurlar spot kurlardan önemli ölçüde farklılaşabilir.
Gösterildiği gibi, faiz oranları yükselirken vadeli oranlar ilgili spot orandan daha yüksektir. Benzer şekilde, spot getiri eğrisi düzleştiğinde, par getiri eğrisi spot eğrinin altına da düşer.
Getiri eğrisi Nedir
Getiri eğrisi analizi
ABD getiri eğrisi Grafiği
Ters u biçiminde getiri eğrisi
Pozitif eğimli getiri eğrisi
Verim eğrisi
Negatif eğimli getiri eğrisi
Yatay eksene paralel getiri eğrisi
OLASI GETİRİ EĞRİSİ DEĞİŞİKLİKLERİ İÇİN YATIRIM STRATEJİLERİ
Yatırım yapmaktan memnuniyet duyacağınız, benzer kredi notuna sahip homojen bir sabit oranlı tahvil grubu için getiri eğrisi hesaplamak sıklıkla da mümkündür.
Bu tahvillerin getiri eğrisi üzerinde veya aynı mesafede kaldığını varsayarsak, getiri eğrisinin şekli ve sizin belirlediğiniz zaman ufkunuzdaki beklenen şekli, piyasanın satın almayı düşünmeniz gereken bölümünü ve tersine vade aralığını da belirler.
Bu, bir yıllık bir yatırım süresi ufku ile aşağıdaki örnekte gösterilmektedir. Yani bir yıl geçerli olması gereken yatırım kararları almak istiyoruz. Ancak belirtmek gerekir ki, amacımız bu olsa da, öngörülemeyen bir şey olursa daha erken bir strateji değişikliği de düşünülebilir.
Bir yıl sonra getiri eğrisinin şeklinin şimdikiyle aynı olacağını varsayarsak, o zaman sadece getiri eğrisinin pozitif olduğu vadeye sahip menkul kıymetlere yatırım yapmalıyız. Sadece aynı gün yıllık %5 kupon ödeyen tahvillerden oluşan bir piyasa düşünün ve kupon ödeme tarihinde yatırım kararı veriliyor. Bu piyasa için geçerli verim eğrisi de gösterilir.
Yıllık % 5 kuponlu getiri eğrisi üzerinde bir tahvil düşünürseniz, o zaman 15 yıllık bir ömrü varsa, şu anda 93.1607 ilişkili fiyatla % 5.69 getiriye sahiptir.
Bir yıl içinde, 14 yıllık bir ömre ve 92,3817 ilişkili fiyatla, yani 0,7790 (%0,8361) fiyat düşüşüyle veya yatırımdan elde edilen gelir dikkate alındığında, beklenen getirisi %5,81 olacaktır. sermaye amortismanı, toplam getiri %4.1638 olur.
Ancak, benzer bir %5’lik yıllık tahvilin cari vadesi altı yıl olan ve %5.67 getiri sağlayan (ilişkili fiyat 96.6710) düşünülürse, bu 15 yıllık tahvilin getirisi ile hemen hemen aynı. Bir yıl içinde, beş yıllık bir ömre ve %5.45 beklenen verime sahip olacak, bu da 98.0757’lik bir beklenen fiyat veriyor. Bu, 1,4047 (%1,4530) sermaye kazancı ve %5,4530 toplam getiridir.
ABD getiri eğrisi Grafiği Getiri eğrisi analizi Getiri eğrisi Nedir Negatif eğimli getiri eğrisi Pozitif eğimli getiri eğrisi Ters u biçiminde getiri eğrisi Verim eğrisi Yatay eksene paralel getiri eğrisi
Son yorumlar