Net Bugünkü Değer Yöntemi
Net bugünkü değer yöntemi, şimdiki değer kavramının doğrudan bir uygulamasıdır. Hesaplanması aşağıdaki adımları gerektirir: (1) uygun bir iskonto oranı seçin, (2) yatırımdan beklenen nakit gelirlerin bugünkü değerini hesaplayın, (3) yatırımın gerektirdiği nakit harcamaların bugünkü değerini hesaplayın ve (4) yatırımın net bugünkü değerini elde etmek için bugünkü değer eşdeğerlerini ekleyin.
Gelirlerin bugünkü değeri ile harcamaların bugünkü değerinin toplamı, yatırımın net bugünkü değeridir. Tavsiye edilen kabul veya red kriteri, net bugünkü değeri sıfıra eşit veya daha büyük olan tüm bağımsız yatırımları kabul etmek ve net bugünkü değeri sıfırdan küçük olan tüm yatırımları reddetmektir.
Sıfır vergi ile, bir yatırımın net bugünkü değeri, bir firmanın finansal açıdan daha kötü duruma gelmeden yatırım yapma fırsatı için ödeyebileceği maksimum miktar olarak tanımlanabilir. Böyle bir ödeme ile yatırımcı, yatırımı üstlenmek veya üstlenmemek konusunda kayıtsız kalacaktır.
Genellikle böyle bir ödeme yapılmaması gerektiğinden, beklenen net bugünkü değer, hesaplamada kullanılan yatırımın maliyetinin üzerinde ve yatırımdan elde edilen gerçekleşmemiş bir sermaye kazancıdır. Beklenen nakit gelirlerin gerçekleşmesi durumunda sermaye kazancı gerçekleşecektir.
10.000$’a mal olan ve bir yıl sonra 12.100$’a dönen bir yatırım olduğunu varsayalım. İndirim oranı yüzde 10 ise, bir şirket bir yıl sonra 12.100 doları alma beklentisiyle maksimum anında 11.000 dolar harcama yapabilir.
Sadece 10.000$’lık gerçek bir harcamayla 12.100$’ı alabiliyorsa, yatırımın net bugünkü değeri 1.000$ olacaktır. 1.000 ABD Doları, 10.000 ABD Doları tutarındaki gerçek harcama ile 11.000 ABD Doları tutarındaki gelirlerin bugünkü değeri arasındaki farkı temsil eder. Şirket, bir yıl sonra 12.100$ almak için maksimum 11.000$ harcamaya razı olurdu.
Aşağıdaki örnek, nakit akışlarının iskonto edilmesi, yani net bugünkü değer yöntemini kullanarak gelecekteki nakit akışlarının paranın zaman değeri için ayarlanması için temel hesaplamaları göstermektedir.
Net bugünkü değer pozitiftir, bu da yatırımın kabul edilebilir olduğunu gösterir. Bu tek kriter kullanılarak net bugünkü değeri sıfıra eşit veya sıfırdan büyük olan herhangi bir yatırım kabul edilebilir. Net bugünkü değer 886 $ olduğundan, firma 12,337 $’lık maliyetin üzerinde 886 $’lık bir miktar ödeyebilir ve yine de yatırımı üstlenerek ekonomik olarak zarar görebilir. Net bugünkü değer hesaplaması, yatırımları değerlendirmek için güvenilir bir yöntemdir.
İç Karlılık Oranı
İç verim oranı kavramını tanımlamak için birçok farklı terim kullanılmaktadır. Bu terimler arasında getiri, faiz getiri oranı, getiri oranı, yatırımın getirisi, yatırımın bugünkü değeri, indirgenmiş nakit akışı, yatırımcının yöntemi, zamana göre düzeltilmiş getiri oranı ve sermayenin marjinal etkinliği yer alır. Bu çalışmada, IRR ve iç getiri oranı birbirinin yerine kullanılmaktadır.
İç getiri oranı yöntemi, şimdiki değer kavramlarını kullanır. Prosedür, bir yatırımdan beklenen nakit getirilerin bugünkü değerini, yatırımın gerektirdiği nakit harcamaların bugünkü değerine eşitleyecek bir iskonto oranı bulmaktır. Böyle bir indirim oranı deneme yanılma yoluyla bulunabilir.
Örneğin, geleneksel bir yatırımda, her bir gelecek yıldaki nakit gelirleri ve nakit harcamalarını biliyorsak, herhangi bir iskonto oranı ile başlayabilir ve bu oran için nakit gelirlerin bugünkü değerini ve harcamaların bugünkü değerini bulabiliriz.
Nakit akışlarının net bugünkü değeri pozitifse, daha yüksek bir iskonto oranı kullanmak onları eşit hale getirecektir. Bir deneme yanılma süreciyle, doğru yaklaşık indirim oranı belirlenebilir. Bu indirim oranı, yatırımın dahili getiri oranı veya IRR’si olarak adlandırılır.
IRR yöntemi, menkul kıymet piyasalarında tahvil ve diğer borçlanma araçlarının değerlendirilmesinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Bir tahvilin vadeye kalan getirisi, tahvil sahibine taahhüt edilen ödemelerin bugünkü değerini tahvilin piyasa fiyatına eşitleyen iskonto oranıdır.
Net bugünkü değer ve iç verim oranı arasındaki fark
İç karlılık oranı yönteminin DEĞERLENDİRİLMESİ
Net bugünkü değer ve iç verim oranı
İç getiri oranı sermaye maliyeti
İndirgeme oranı nasıl HESAPLANIR
İç verim ORANI Excel İngilizce
Paranın zaman değerini dikkate almayan yöntemler
İç verim oranı kaç olmalı
Yüzde 10 kupon oranına sahip 1000 dolarlık bir tahvilin vadeye kalan getirisi, ancak tahvilin cari piyasa değeri 1.000 dolar ise yüzde 10’a eşit olacaktır. Mevcut piyasa değeri 1.000$’dan büyükse, vadeye kalan IRR kupon oranından daha az olacaktır; cari piyasa değeri 1.000 dolardan azsa, IRR kupon oranından daha büyük olacaktır.
İç getiri oranı, bir yatırımın büyüme oranı olarak da tanımlanabilir. Bu, bir mevcut harcaması ve gelecekteki bir faydası olan bir yatırım için daha kolay görülür. Örneğin, bugün 1.000$’lık bir yatırımı olan bir yatırımın bundan üç yıl sonra 1.331$ getiri sağlayacağını varsayalım.
Geleneksel bir yatırımın iç getiri oranı ilginç bir yoruma sahiptir. Yatırımı finanse etmek için tüm fonlar ödünç alınmışsa ve kredi (ana ve tahakkuk eden faiz), yatırımdan elde edilen nakit gelirlerin uygulanmasıyla geri ödenmişse, bir yatırımcının para kaybetmeden ödeyebileceği en yüksek faiz oranını temsil eder. kazanıldı.
Yatırımın, iskonto oranı olarak 0.10 kullanılarak net bugünkü değeri 886$’a sahip olduğu bir önceki bölümdeki örneği kullanarak dahili getiri oranı hesaplamasını göstereceğiz.
Nakit akışlarının bugünkü değerlerinin toplamının sıfıra eşit olmasına neden olan iskonto oranını bulmak istiyoruz. İlk tercihimizin (keyfi bir tahmin) 0.10 olduğunu varsayalım. Önceki durumda, 0.10 kullanan net bugünkü değerin pozitif 886$ olduğunu bulduk. Şimdiki değer sıfır olacak şekilde iskonto oranını değiştirmek istiyoruz.
İkinci tahminimiz için iskonto oranını artırmalı mıyız yoksa azaltmalı mıyız? Nakit akışları geleneksel olduğu için (negatif ardından pozitif), gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini azaltmak için iskonto oranını artırmamız gerekir (böylece pozitif olan gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinin daha küçük olmasına neden olur).
Net bugünkü değer negatiftir, bu da 0.20 iskonto oranının çok büyük olduğunu gösterir. Bir sonraki tahminimiz için 0.10 ile 0.20 arasında bir değer deneyeceğiz. İndirim oranı olarak 0.16 kullanıldığında net bugünkü değer sıfırdır; bu tanım gereği 0.16’nın yatırımın iç getiri oranı olduğu anlamına gelir.
Tablolar sadece belirli faiz oranları için mevcut değer faktörlerini verse de, herhangi bir faiz oranı için hesap makineleri ve bilgisayarlar kullanılabilir.
