MUHASEBE ORANLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ
Öğrenciler ve hatta eğitimli muhasebeciler tarafından gerçekleştirilen kurumsal performans analizleri genellikle yetersizdir; Ortak bir zayıflık, hesaplanan çeşitli oranlar arasındaki ilişkiyi keşfetmedeki başarısızlıktır. İlişkinin özü aşağıdaki formülde bulunur.
Temel bir yönetim amacı, bazen ‘birincil oran’ olarak adlandırılan, kullanılan toplam sermaye getirisini maksimize etmektir. Bu amaca şu yollarla ulaşılabilir: net kar yüzdesini artırarak ve/veya daha yüksek bir varlık kullanım oranı elde ederek.
Daha fazla varlık kullanımı, örneğin daha fazla satış, ancak fiyatların düşürülmesiyle sağlanabilir ve yönetimin, uygulamadan kaynaklanan daha düşük brüt ve net marjları haklı çıkarmak için daha büyük faaliyet hacminin yeterli olup olmayacağına karar vermesi gerekir.
Yukarıdaki analiz, gösterilen biçimde muhasebe oranlarının bir “piramidi” üretilerek genişletilebilir. Piramit, soruları yapılandırılmış bir şekilde ele almak için kullanılabilir. Oranları piramit biçiminde çoğaltmak elbette gerekli değildir, ancak okuyucular böyle bir sunumun yararlı olduğuna karar verebilir.
İlk adım, birincil oranı, yani brüt varlıkların getirisini hesaplamaktır. İdeal olarak, önceki bir hesap dönemi veya aynı sektördeki başka bir şirket için karşılaştırmalı rakamlar hesaplamak mümkün olacaktır. İkincil oranlar daha sonra kâr marjlarını ve varlık kullanımının kapsamını keşfetmek için hesaplanabilir.
Net kar yüzdesinin sabit olduğunun keşfi, kar marjlarının daha fazla araştırılmasının muhtemelen gereksiz olduğunu düşündürür. Bununla birlikte, varlık kullanımındaki önemli bir değişiklik, gözlemlenen değişikliklerin nedenlerini keşfetmek için piramidin daha aşağısındaki oranları hesaplama ihtiyacına işaret eder.
DİŞLİ (VEYA KALDIRAÇ)
Hissedarlar için kazanılan getiri, yönetimin üç temel alandaki başarılarına bağlıdır:
1 Kar marjları.
2 Varlıkların kullanımı.
3 Dişli.
Önceki bölüm, brüt varlıklar üzerindeki getiri oranının, kar marjlarının ve varlık kullanımının bir fonksiyonu olduğu, ancak şirketin sermaye yapısını dikkate almadığı gerçeğini gösterdi. Teçhizatın hissedarlar için kazanılan getiri üzerindeki etkisi şimdi inceleniyor.
Sermaye iki kaynaktan elde edilir: hisseler ve krediler. Genellikle bir şirket kurulduğunda yalnızca hisseler verilir, ancak krediler genellikle daha sonraki bir tarihte yükseltilir. Kredi sermayesi ihraç etmenin birçok nedeni vardır. Örneğin, mal sahipleri yatırımlarını artırmak, ancak ilgili riski en aza indirmek isteyebilir ve bu, teminatlı bir kredi vererek yapılabilir.
Alternatif olarak, yönetim, hissedarların sağlamak istemediği ek finansman gerektirebilir ve bu nedenle bunun yerine bir kredi artırılır. Her iki durumda da sonuç, şirketin sermaye yapısına bir dişli veya kaldıraç unsuru eklemektir. Dişlileri ölçmenin sayısız yolu vardır, ancak borç/öz sermaye oranı belki de en yaygın olarak kullanılır.
Toplam finansal borcun imtiyazlı hisseleri, yöneticilerden alınan kredileri ve banka kredili mevduatlarını içerdiği durumlarda.
Borç sermayesinin kullanılması, muhtemelen adi hissedarlara tahakkuk eden kâr miktarını etkileyecektir ve genişleme, genellikle, kullanılan hissedarların sermayesinin getiri oranını artırmak veya “yükseltmek” amacıyla bu şekilde finanse edilir. Ancak bu amaca, ancak toplanan ek fonlardan kazanılan getiri oranı, kredi sağlayıcılarına ödenecek olan tutarı aştığında ulaşılabilir.
Son derece donanımlı bir şirketin hissedarları, faiz ve vergi öncesi kazançlarda artış olduğunda muazzam faydalar elde eder. Kredi finansmanında ödenecek faiz değişmeden kalır ve nispeten küçük bir hissedar grubuna artan bir fazlalık tahakkuk eder.
Tersi de doğrudur ve çok donanımlı bir şirket, art arda ticari kayıplar yaşarsa, kendisini ciddi mali zorluklar içinde bulabilir. Şirketler için optimal bir dişli seviyesi belirlemek mümkün değildir, ancak genel bir kural olarak, talebin değişken olduğu ve kârların dalgalanmaya tabi olduğu sektörlerde dişli oranı düşük olmalıdır.
Mali yapı Oranları
Borsa performans oranları nelerdir
Ekonomik Rantabilite oranı formülü
Karlılık oranları formülleri
Oran analizi pdf
Oran analizi Nedir
Bir işletmenin karlı bir şekilde çalışıp çalışmadığını ölçmede kullanılan oranlar
Mali Rantabilite oranı formülü
NAKİT AKIŞ TABLOSU ORANLARI
Hazırlanışı açıklanan nakit akış tablosu, şirketin yıl içinde nakit elde ettiği kaynakları, nakitleri nasıl harcadığını ve bunun nakit pozisyonuna net etkisini gösterir. Yüzdeler, analizin amacına bağlı olarak, temel olarak hangi rakamın kullanılacağı (yani, hangisinin yüzde 100’e eşit olduğu) seçimiyle birlikte, nakit girişleri ve çıkışları arasındaki nispi dengeyi göstermek için kullanılabilir.
MUHASEBE ORANLARININ SINIRLAMALARI
Bu bölümde gösterilen çeşitli hesaplamalar, anlamlarını yorumlamaya çalışan herkes tarafından akılda tutulması gereken bir takım sınırlamalardan muzdariptir.
Ana sınırlamalar aşağıdaki gibidir:
1 Muhasebe oranları, firmalar arası karşılaştırma yoluyla performansın tatmin edici olup olmadığını ve ayrıca bu yılın sonuçlarını geçen yıl elde edilenlerle karşılaştırarak sonuçların iyileştiğini, kötüleştiğini veya sabit kaldığını değerlendirmek için kullanılabilir.
Ancak oranlar, gözlemlenen değişiklikler için açıklama sağlamaz ve bu amaç için daha fazla araştırmaya ihtiyaç vardır. Harici kullanıcının daha fazla bilgi edinme yeteneği genellikle son derece sınırlıdır, örneğin hissedar yıllık genel kurul toplantısında soru sorabilir. Doğru yanıtı sağlamak için gereken bilgilere doğrudan erişimi olan yalnızca yönetimdir.
2 Bir muhasebe oranındaki bozulma, mutlaka kötü yönetim olarak yorumlanamaz. Örneğin, stok devir hızındaki bir düşüş istenmeyen görünebilir, ancak daha fazla araştırma, rakipler üretimi askıya almak zorunda kaldığında tesisin çalışmaya devam etmesini sağlayan kıt hammadde birikimini ortaya çıkarabilir.
3 Bireysel oranlara çok fazla önem verilmemelidir, örneğin, kullanılan toplam sermaye üzerinden yüzde 30’luk bir getiri oranı her şeyin yolunda olduğunu gösterebilir, ancak daha fazla analiz likidite oranı 0,4’ü ortaya çıkarsa, bu sonuç haksız olacaktır. : 1.
4 Şirket mali tabloları genellikle tarihi maliyete dayalıdır ve bu nedenle, bu rakamlara dayalı muhasebe oranlarının, fiyatların yükseldiği bir dönemde verimlilikten bağımsız olarak iyileşmesi beklenir; örneğin, yatırılan 1 sterlin başına 3 sterlinlik toplam varlık cirosu, tarihi maliyet hesaplarından hesaplanabilirken, varlıklar cari değerinde yeniden düzenlenirse, yatırılan 1 sterlin başına 1,80 sterlinlik bir rakam elde edilebilir.
5 Muhasebe politikalarındaki farklılıklar, firmalar arası karşılaştırmaların değerini düşürebilir; örneğin, FIFO esası yerine AVCO esasına göre hisse senedi değerlemesi, muhtemelen çok daha düşük bir işletme sermayesi oranı üretecektir.
6 Finansal tablolar ve muhasebe oranları, tahvil ihracı ve yatırım beklemekten elde edilen nakit veya sabit bir varlığın satışından elde edilen kar gibi ‘tek seferlik’ büyük işlemler sonucunda bozulabilir. Analistler de benzer şekilde, belki de kötüleşen bir mali durumu gizlemek için tasarlanmış “vitrinlere” ilişkin kanıtlara karşı tetikte olmalıdır.
7 Mevsimlik işletmeler için hesaplanan muhasebe oranlarının yorumlanmasında özel dikkat gösterilmelidir. Yılın belirli bir döneminde satışların yüksek olduğu durumlarda, örneğin Noel’de, yoğun döneme giden aylarda stokların artması ve nakitlerin düşmesi beklenebilir. Bu koşullarda, hem likidite oranındaki hem de stok devir hızındaki bozulmalar endişe kaynağı değildir.
8 Belirli şirketler için hesaplanan muhasebe oranlarının önemi değerlendirilirken, ticari ticaret modellerindeki farklılıklar dikkate alınmalıdır.
Örneğin, bir perakende süpermarket zincirinin, bir inşaat mühendisliği firmasından çok daha düşük bir likidite oranına ve çok daha yüksek bir stok devir hızına sahip olması beklenir. Bu bağlamda, 2:1 işletme sermayesi oranı gibi kabul görmüş “normlar” dikkatle kullanılmalıdır.
