ÖDENECEK TAHVİLLER – Muhasebe Alanında Tez Yaptırma – Muhasebe Tez Yaptırma Ücretleri – Muhasebe Ödevleri – Muhasebe Ödev Ücretleri
ÖDENECEK TAHVİLLER
Ödenecek tahviller, ABD firmaları için önemli bir borç alınan sermaye kaynağını temsil eder. Tahviller, bireysel yatırımcılara ve finansal kurumlara satılan tahvillerdir. Yöneticiler çeşitli nedenlerle doğrudan finansal kuruluşlardan borç almak yerine yatırımcılara tahvil ihraç etmeyi tercih edebilirler. Tahvil finansmanı ayrıca, borçlanmanın mevcudiyeti ve maliyeti ve yöneticilerin iş kararları vermedeki müteakip esnekliği açısından avantajlar sunabilir.
Örneğin, finans kuruluşlarının tek bir firmaya borç vermek istediği miktar sınırlı olabilir, çünkü borç veren, birçok farklı borçluya daha küçük miktarlarda borç vererek risklerini çeşitlendirmeyi amaçlar. Tahvil satışı ise, borçlunun büyük kurumsal yatırımcılardan ve ayrıca binlerce bireysel yatırımcıdan çok daha büyük miktarlarda ödünç verilebilir fonlara erişmesini sağlar.
Ayrıca bazı firmalar için tahvil finansmanı daha ucuz olabilir. Tahvil piyasasında geçerli olan faiz oranları, finansal kurumların sunduğu orandan daha düşük olabilir. Son olarak, tahvil finansmanı gelecekte yöneticilere daha fazla esneklik sunabilir.
Doğrudan bir borç verme anlaşması, kredi geri ödenene kadar yöneticilerin yatırım ve finansman faaliyetlerine genellikle çeşitli kısıtlamalar getirir. Örnek olarak, bir borç verme anlaşması firmanın temettü ödemelerini kısıtlayabilir veya firmanın borç geri ödenene kadar diğer borç verenlerden borç alabileceği miktarları sınırlayabilir. Tahvil ihraçları da benzer kısıtlamalar getirebilse de, finansal kurumlar tarafından uygulanan kısıtlamalardan daha az külfetli olabilir.
Tahvil aynı zamanda yatırımcılara satılan bir sözleşmedir. Tahviller, borçluyu (ihraç eden kuruluş), genellikle altı ayda bir periyodik faiz ödemeleri yapmak ve belirli bir vade tarihinde tahvilin anaparasını veya nominal değerini ödemekle yükümlü kılar. Menajerler tahvil ihraç etmeden önce, vade değeri ve tahvil sözleşmesinin diğer şartlarına karar vermek ve tahvillerin satılabileceği piyasa faiz oranını tahmin etmek için mali müşavirlerle bir araya gelirler.
Tahmini faiz oranı genellikle tahvil sözleşmesinde yer alan kupon oranı (aynı zamanda nominal oran veya nominal oran olarak da adlandırılır) olur. Bu oran, nominal değerle birlikte, tahvil sahiplerine periyodik olarak ödenecek nakit faizi belirler.
Piyasa faiz oranı, tahvillerin satıldığı tarihe kadar kesin olarak bilinemez. Piyasa faiz oranları “paranın maliyeti”dir ve finansal piyasalardaki arz ve talep güçleri tarafından belirlenir. Federal hükümet, Federal Rezerv’in eylemleri aracılığıyla faiz oranlarını da etkiler.
Piyasa oranı sürekli değiştiği ve tahviller basıldığında kupon oranı sabit olduğu için, tahviller satıldığında tahvil kupon oranının tam olarak piyasa faiz oranıyla çakışması nadirdir. Aşağıdaki bölümler, piyasa faiz oranı kupon faiz oranına eşit olduğunda, onu aştığında veya altına düştüğünde tahvil ihracını ve raporlamasını göstermektedir.
Tahvil örneği
Devlet Tahvili
Hazine Bonosu faiz oranları
Tahvil Nedir
Hazine bonosu
Enflasyona endeksli tahvil Fonu
Hazine Bonosu Hesaplama
İş Bankası Hazine Bonosu Faiz Oranları
İndirimli Tahvil Satışı veya İhracı
Kupon faizinin tahvilin satıldığı tarihteki piyasa oranından farklı olduğu durumlarda, tahvil ihracının bugünkü değeri tahvilin nominal değerine eşit olmayacaktır. Örneğin, kupon oranı piyasa faiz oranının altındayken bir tahvil satın alan bir yatırımcı düşünün.
Kupon oranı, yatırımcıya benzer diğer yatırımlardakine eşit bir getiri oranı sağlamadığından, yatırımcı tahvilleri ancak nominal değerinden indirimli olarak satıldığında satın alacaktır. Tahvil sözleşmesinin, tahvil sahiplerine sabit bir dizi nakit ödemeyi temsil ettiğini unutmayın. Herhangi bir sabit nakit ödeme serisinin bugünkü değeri, bu durumda piyasa faiz oranı olan iskonto oranına bağlıdır.
İndirimle satılan tahvillerin muhasebesini göstermek için, daha önce açıklanan Marley Company tahvillerinin 1 Ocak 2000’de satıldığını ve o tarihte piyasa faiz oranının %16 (altı ayda bir bileşik) olduğunu varsayalım.
Yatırımcılar, tahvillerin nakit akışlarını mevcut piyasa faiz oranından indireceklerdir. Kupon oranı sadece %12 olduğu için tahviller indirimli olarak satılacaktır. Ancak, faiz kupon ödemelerinin tahvil sözleşmesinde belirtilen tutar olduğu için hala 6 milyon dolar olacağını unutmayın. Mevcut değer aşağıdaki gibi hesaplanır.
Sonuç olarak, tahviller 80.408.000 $’dan (100 milyon $ nominal değer, eksi 19.592.000 $ indirim), yani 80.408 $’dan satılacaktır. Muhtemel tahvil sahipleri, altı ayda bir bileşik faiz oranı %16 olan bir hesaba 80.408.000 dolar yatıracak olsalardı, altı ayda bir 6 milyon dolar ve 10 yılın sonunda 100 milyon dolar çekebileceklerdi. Bu nedenle, tahvil yatırımcıları Marley Company tahvilleri için 80.408.000 dolardan fazla ödeme yapmak istemeyecektir.
Gerçekte, indirim, tahvil sahiplerine ödenen ek faizi temsil eder. Bu, kupon faiz ödemelerinin rakip yatırımların sağladığından daha düşük olmasını telafi eder. Toplam faiz gideri aşağıdaki gibi belirlenir.
Her faiz döneminde muhasebeleştirilecek olan bu faiz giderinin tutarı (bu örnekte bir faiz dönemi altı aydır), faiz döneminin başlangıcındaki tahvillerin raporlanan değerine ve tahvillerin vadesi geldiğinde piyasa faiz oranına bağlıdır.
Marley Company’nin tahvilleri, piyasa faiz oranının altı ayda bir bileşik olarak %16 veya altı ayda bir %8 olduğu 1 Ocak 2000’de satıldığından, 2000, 2001 ve 2009 yıllarında faiz gideri gösterildiği gibi belirlenecektir.
Periyodik faiz gideri, tahvil sahiplerine yapılan periyodik nakit ödemelerden farklı olduğunda, tahvillerin raporlanan değeri fark için düzeltilecektir. Bu düzeltmeye amortisman adı verilir. Her dönemde kaydedilen faiz giderinin, tahvil sahiplerine ödenen nakit faizi (6.000.000$) aştığını unutmayın.
Her dönem maruz kalınan fiili faiz gideri, tahvil sahiplerine halihazırda ödenen tutardan daha büyük olduğu için, tahvillerin raporlanan değeri (borç borçları eksi iskonto) her dönem artar. Aslında, gösterildiği gibi, tahvillerin rapor edilen değeri tahvil ihracının vadesi geldiği tarihte (2009 yılı sonunda) tahvillerin anapara tutarı olan tam olarak 100.000.000$’a yükselecektir.
Başka bir deyişle, tahvillerdeki indirim o tarihe kadar tamamen amorti edilecek, bu nedenle tahviller 100 milyon dolarlık nominal değerleriyle raporlanacak. 2000 yılının ilk altı aylık faiz gideri ve tahvil kupon ödemesi aşağıdaki şekilde kaydedilecektir.
Görüldüğü gibi kupon faizinin gerektirdiği nakit ödeme, döneme ilişkin fiili faiz giderinden az olduğu için aradaki fark için yükümlülük tutarının artırılması gerekmektedir. Birinci faiz döneminde (1 Ocak – 30 Haziran 2000), 432.640$’lık tahvil iskontosu itfa edilmiştir.
Devlet Tahvili Enflasyona endeksli tahvil Fonu Hazine bonosu Hazine Bonosu faiz oranları Hazine Bonosu Hesaplama İş Bankası Hazine Bonosu Faiz Oranları Tahvil Nedir Tahvil örneği
Son yorumlar