Tahvillerin Güvenilirliği – Muhasebe Alanında Tez Yaptırma – Muhasebe Tez Yaptırma Ücretleri – Muhasebe Ödevleri – Muhasebe Ödev Ücretleri
Tahvillerin Güvenilirliği
Önemsiz tahviller ne kadar güvenli? Bir yandan, satın alan kişi tahvilleri satabildiği sürece umursadığına inanmayabilir. Öte yandan, genel olarak değersiz tahvillerin algılanan riski ne kadar yüksekse, ödemek zorunda olduğu faiz de o kadar yüksek olacaktır.
Genel olarak, 1980’lerin sonlarında ve 1990’ların başlarında Amerika Birleşik Devletleri’ni vuran tasarruf ve kredi birliği (S&L) krizinin, S&L’ler tarafından tutulan önemsiz tahvillerin temerrüde düşmesinden kaynaklandığına inanılmaktadır.
Ek olarak, 1978 ile 1986 arasında ihraç edilen tüm yüksek getirili tahvillerle ilgili 1989 tarihli bir çalışma, tahvillerin yüzde 34’ünün temerrüde düştüğünü gösterdi. Ayrıca, en iyi yüksek getirili tahvillerin, incelenen zaman içinde temerrüt oranının arttığı dönemin başında ihraç edildiğini de bulmuştur.
Bunların bir kısmı son yıllarda değişti. Adın yüksek getirili tahvillere kayması ve satın almalarla ilgili yasa dışı faaliyetlerin azalmasıyla tahviller biraz daha popüler hale geldi.
Ayrıca yatırımcılar değişti. Riski dağıtmanın bir yolu olarak onları satın alan daha fazla fon var. Bir önemsiz tahvile sahip olan tek bir yatırımcı yerine, dört yatırımcı dörtte birine sahip olan dört tahvil satın alabilir.
Yüksek getirili tahvil piyasası ne kadar iyi? Alıcılar bunları satın almaları finanse etmek için kullanmaya devam edebilir mi? Çoğu insan, önemsiz tahvil piyasasının Milken ve Drexel Burnham Lambert’in düşüşüyle çöktüğünü varsayar. Yapmadım. 1990’ların ortalarında satışlar 1980’lerin seviyelerine geri döndü.
Yüksek getirili tahvil piyasası şunlara sahipti:
• yedi yıllık sağlam getiri;
• yüzde 1,6 varsayılan oran;
• fonların çoğunluğu, yani yüzde 65’i hurda tahvillere gidiyor, devlet tahvillerine yapılan yatırımlar düşüyor;
• yeni satışlar için rekor kırmak;
• azalan temerrüt oranı nedeniyle tahvil ihraç eden alıcılar için azalan bir maliyet.
Önemsiz tahvil getirileri ile güvenli Hazine tahvilleri arasındaki fark yüzde 3,2 oldu. Sonuç, Amazon.com’un 275 milyon dolarlık 10 yıllık, derecelendirilmemiş yüksek getirili tahvil satma teklifiydi.
1998’de satışlar 157 milyar dolara yükseldi – 1991’deki miktarın neredeyse 16 katı. Yüzyılın başında satışlar 1999’da 86 milyar dolara geriledi ve sonraki birkaç yıl daha düşük seviyelerde de devam etti.
Üç sebep vardı:
• Temerrüt oranları yükseldi.
• İhraçtan temerrüde kadar geçen süre üç yıldan iki yıla indirildi.
• 1990’ların sonlarında yatırımcılar “dot-com” hisse senetlerini tercih ettiler.
• Dot-com hisselerinin çöküşünün ardından yatırımcılar tüm yüksek riskli hisse senetlerinden de çekildi.
Yirmi birinci yüzyılda, yatırımcılar portföylerini dengelemek için yüksek riskli hisse senetlerine yeniden bakmaya başladıkça satışlar tekrar yükseldi. Thomson Financial’a göre, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki hurda tahvil ihracı 2006’da neredeyse rekor seviyelere yükseldi. ABD şirketleri 2005’te 99 milyar dolardan 2006’da 150 milyar dolarlık hurda tahvil de sattı.
2006 toplamı, 2004’te kırılan 143 milyar dolarlık yirmi birinci yüzyıl rekorunu kırdı. New York’ta Morgan Stanley’de sabit getirili sermaye piyasaları başkanı Raj Dhanda’ya göre, yeni seviyelerin arkasındaki itici güç, ucuz borçtu. Birleşme ve satın almaları daha üst seviyelere taşımak da gerekir.
2006 yılında yüksek getirili tahvillerin önde gelen sigortacısı iken, en büyük anlaşmalar Freescale Semiconductor ve HCA Inc.12 idi.
Devlet tahvil Nedir
Tahvil Nedir
Tahvil nedir Osmanlı
Tahvil ihracı nedir
Tahvil ne demek hukuk
Tahvil nasıl alınır
Tahvil örneği
Tahvil Bono Nedir
Kaldıraçlı ve Yönetim Satın Alma, Borç ve Sermaye
Kaldıraçlı satın alma (LBO), hedef bir işletmenin özel yatırımcılar tarafından da satın alınmasıdır. Satın alma fiyatı öncelikle yatırımcılar tarafından düzenlenen borçlarla da finanse edilir. Daha küçük bir kısım yatırımcılar tarafından sağlanan öz sermaye de olacaktır.
100 milyon, milyar veya bir gün hiç şüphesiz trilyon dolarlık bir hedef satın almayı kabul eden özel bir yatırımcı grubunu düşünün. Kapanıştan hedefin varlıkları tarafından güvence altına alınacak borç olarak toplanan bakiye ile 5-15 $ katkıda da bulunabilirler. Önceki bölümde tartıştığım gibi, borç hurda veya yüksek getirili tahviller de olacaktır.
Sahipler, yönetim, sendikalar veya üçüncü taraflar satın alma işlemlerini başlatabilir. Satış, yönetim kurulları da dahil olmak üzere mal sahipleri tarafından başlatıldığında, yalnızca bir alıcıyla görüşülen özel satış veya sınırlı sayıda alıcıyla görüşülen özel açık artırma yoluyla da gerçekleştirilebilir.
Borç Payı
Satın almayı finanse etmek için toplanan borç, hedefin varlıklarına ve öngörülen nakit akışlarına karşı ödünç alınır. Borç genellikle birincil ve tali borç katmanlarındadır ve hedef tarafından gelecekteki kazançlarından da geri ödenir.
Kıdemli Borç
Kıdemli borç genellikle LBO finansmanının yüzde 50-70’ini oluşturur. Hedeflerin varlıkları üzerindeki ilk haciz veya alacaklar bu tür kredileri güvence altına alır. En yaygın borç verenler de bankalardır. Daha az ölçüde, devralanlar kurumsal yatırımcılara özel olarak yerleştirilmiş tahvilleri ve halka açık tahvil ihraçlarını kullanır.
Genellikle iki tür kıdemli borç vardır.
• Döner Kredi Limiti, envanter ve alacak hesaplarının ekspertiz tasfiye değerinin bir yüzdesine dayalı olarak bir hedef için kullanılabilir hale de getirilir.
Birincil borcu ödemek için mevcut nakit akışına bağlı olarak bir maksimum olabilir. Fonların yüzde 15-35’i bu tür bir kredi limitinden olacaktır. Süre genellikle bir yıldır ve sözleşme adı verilen belirli koşulların karşılanması halinde yenilenebilir. Maliyet genellikle asal ile asalın yüzde 2’si arasındadır. Bu genellikle satın almalar için de en düşük maliyetli finansmandır.
• Vadeli Borç, hedefin arsa ve binalarının ekspertiz gerçeğe uygun piyasa değeri ile makine ve teçhizatının tasfiye değerinin belirli bir yüzdesine dayanan bir kredidir. Birincil borcu ödemek için gereken nakit akışına dayalı bir maksimum genellikle de belirlenir.
Satın alma fonlarının yüzde 25-50’si vadeli borç olacaktır. Vade genellikle beş ila sekiz yıldır ve en yüksek faiz ile en yüksek yüzde 3 arasındadır. Bu, ikinci en düşük maliyetli satın alma fonudur.
Devlet tahvil Nedir Tahvil Bono Nedir Tahvil ihracı Nedir Tahvil Nasıl alınır Tahvil ne demek hukuk Tahvil Nedir Tahvil nedir Osmanlı Tahvil örneği
Son yorumlar